>> 西部證券-完美世界(002624)2023年三季報點(diǎn)評：游戲業(yè)務(wù)利潤環(huán)比改善，儲備產(chǎn)品輪番測試-231028
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
322KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年三季報，Q3實現(xiàn)營業(yè)收入17.36億元，同比下滑2.94%，歸母凈利潤2.35億元，同比下滑22.89%；前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入61.96億元，同比提升8.48%，歸母凈利潤6.15億元，同比下滑57.37%。
受產(chǎn)品生命周期影響，游戲業(yè)務(wù)利潤同比下滑。今年前三季度公司游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.41億元，同比下滑40.56%；第三季度游戲業(yè)務(wù)扣非后歸母凈利2.15億元，環(huán)比有所提升。公司游戲業(yè)務(wù)利潤同比下滑較多，一方面，受游戲行業(yè)影響，報告期內(nèi)多款新游大作密集發(fā)布，對存量游戲市場有部分?jǐn)D占；另一方面，受公司產(chǎn)品生命周期影響，老游流水較去年同期自然回落，新游上線較少。
多部劇集播出，影視業(yè)務(wù)增速較快。今年前三季度公司影視業(yè)務(wù)收入同比提升519.84%，堅持精品化戰(zhàn)略，推出多部熱度口碑雙豐收劇集，其中《特工任務(wù)》于9月20日上線，豆瓣評分8.1分，據(jù)骨朵數(shù)據(jù)統(tǒng)計，位列9月電視劇熱度榜第3名。后續(xù)還儲備包括《歡迎來到麥樂村》、《只此江湖夢》、《赤熱》、《危險的她2》、《執(zhí)行局》、《幸福草》、《九個彈孔》等。
多品類布局，儲備新游輪番測試。公司聚焦“MMO+”與“卡牌+”兩大核心賽道加大研發(fā)投入，儲備包括手游《女神異聞錄：夜幕魅影》（有版號）、《淡墨水云鄉(xiāng)》（有版號）、《一拳超人：世界》、《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》等，測試反饋良好；端游包括《誅仙世界》《Perfect New World》等，其中《誅仙世界》將于今年12月進(jìn)行壓軸測試。關(guān)注儲備產(chǎn)品國內(nèi)外上線進(jìn)展，或有望打開新的產(chǎn)品周期，推動公司業(yè)績穩(wěn)健增長。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司23/24/25年營業(yè)收入80.89/95.57/107.50億元，YoY+5.5%/+18.2%/+12.5%；歸母凈利潤分別為9.65/14.14/18.22億元，YoY-30.0%/+46.6%/+28.8%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，新游表現(xiàn)不及預(yù)期，影視減值風(fēng)險，競爭風(fēng)險
|
|
