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通用設(shè)備：9月制造業(yè)PMI為50.2%，回到榮枯線以上，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)環(huán)比分別提升0.8、0.3pct至52.7%、50.5%，供需均延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)。9月制造業(yè)投資增速回升至7.9%，較8月提升0.8pct；工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速3.1%，較8月提升0.7pct，我們判斷中游去庫(kù)狀態(tài)接近尾聲，有望迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)周期。
　　1）叉車板塊：9月叉車銷量99946臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.3%；其中出口33667臺(tái)，同比增速10.5%，仍保持較快增長(zhǎng)；內(nèi)銷66279臺(tái)，同比增速19.5%，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。我們判斷國(guó)內(nèi)制造業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)需求改善、北美制造業(yè)回流背景下，叉車板塊高景氣度有望延續(xù)，建議關(guān)注杭叉集團(tuán)、安徽合力、諾力股份等。
　　2）機(jī)床板塊：工業(yè)母機(jī)發(fā)展支持力度持續(xù)提升，8-9月《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2023—2024年）》《關(guān)于工業(yè)母機(jī)企業(yè)增值稅加計(jì)抵減政策的通知》《關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機(jī)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例的公告》等利好政策文件密集出臺(tái)，建議關(guān)注海天精工、國(guó)盛智科、華中數(shù)控、科德數(shù)控等。
　　3）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈：1-9月工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量32.05萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)0.4%，9月下旬特斯拉發(fā)布人形機(jī)器人“Optimus”在控制能力和執(zhí)行能力方面的新進(jìn)展。我們持續(xù)看好機(jī)器換人和國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇，建議關(guān)注埃斯頓、匯川技術(shù)、拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)、恒立液壓、綠的諧波等。
　　工程機(jī)械：9月挖機(jī)銷量14283臺(tái)，同比下降32.6%，其中內(nèi)銷6263臺(tái)，同比下降40.5%，仍明顯承壓；出口8020臺(tái)，同比下降24.8%，降幅環(huán)比擴(kuò)大?？紤]8月以來(lái)專項(xiàng)債發(fā)行明顯放量，新增1萬(wàn)億國(guó)債將于今年四季度發(fā)行，其中今年擬安排使用5000億，我們判斷年內(nèi)基建投資仍將是穩(wěn)增長(zhǎng)重要力量，有望對(duì)挖機(jī)內(nèi)銷邊際改善形成支撐；但出口數(shù)據(jù)在高基數(shù)下階段性承壓顯著。建議關(guān)注行業(yè)龍頭三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、恒立液壓等。
　　鋰電設(shè)備：據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，9月新能源汽車銷量90.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.7%，市場(chǎng)占有率攀升至31.6%，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)電池廠資本開支增速或進(jìn)一步放緩。建議關(guān)注新技術(shù)、新工藝如復(fù)合集流體、大圓柱電池等催生的設(shè)備新需求。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求復(fù)蘇不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治及匯率風(fēng)險(xiǎn)。