久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年三季報：
　　2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入200.60億元/-9.54%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.21億元（較去年同期減虧4.53億元），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-4.74億元（較去年同期減虧2.62億元），收入端下滑主要系消費環(huán)境依然承壓，以及公司進行門店優(yōu)化、淘汰部分虧損門店；降本增效下利潤端虧損幅度減小。2023年前三季度，公司實現(xiàn)620.88億元/-12.44%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，扣非歸母凈利潤-3.75億元，其中非經(jīng)常性損益主要包括非流動性資產(chǎn)處置損益、政府補助等。
　　毛利率同比有所回升，經(jīng)營效率逐步改善。
　　23Q3公司毛利率為20.88%/+1.85pcts，公司持續(xù)推動降本增效，整體經(jīng)營效率有所提升，毛利率同比回升。銷售費用率19.13%/+0.70pct，管理費用率2.40%、基本持平，財務費用率1.70%/-0.08pct，研發(fā)費用率0.35%/-0.21pct。凈利率為-1.60%/+1.89pcts。
　　線上業(yè)務加速覆蓋，線下門店優(yōu)化提效。
　　線上業(yè)務：23年前三季度線上實現(xiàn)營收122.6億元/+5.69%，占比19.75%，“永輝生活”自營到家業(yè)務已覆蓋930家門店，實現(xiàn)銷售額63.8億元，日均單量31.1萬單，月平均復購率為49.8%。報告期內(nèi)第三方平臺到家業(yè)務已覆蓋908家門店，實現(xiàn)銷售額58.8億元，同比提升10.94%，日均單量20.6萬單。線下門店：23Q3公司新開門店1家、新簽約門店6家。
　　投資建議：
　　中性-A投資評級。由于居民消費力仍待恢復，我們結(jié)合公司業(yè)績表現(xiàn)，預計2023-2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入878.86/908.48/947.45億元，同比-2.45%/+3.37%/+4.29%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.14/4.80/7.60億元，2024-2025年同比+321.40%/+58.18%。由于公司凈利潤波動較大、凈資產(chǎn)相對穩(wěn)定，我們采用PB估值法，維持6個月目標價3.73元，對應2023年4.3倍PB。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險，行業(yè)競爭加劇風險，渠道優(yōu)化不及預期等風險。