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甲醇
　　主要邏輯：
　?。?）供應(yīng)方面：本周雖然華中地區(qū)開工負(fù)荷提升，但受華北、西南、西北地區(qū)開工負(fù)荷下滑影響導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷下降。后期部分檢修裝置計(jì)劃恢復(fù)，國產(chǎn)供應(yīng)壓力或有增加。
　?。?）需求方面：本國內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷穩(wěn)定，開工整體持穩(wěn)。傳統(tǒng)下游加權(quán)開工環(huán)比上漲，其中甲醛、MTBE開工提升，二甲醚、醋酸開工下降。
　?。?）庫存方面：本周內(nèi)地出貨較好多數(shù)企業(yè)停售，庫存去化伴隨訂單增加，成本支撐偏強(qiáng)、供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)、CTO外采疊加低庫存，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；港口地區(qū)卸貨穩(wěn)定本周窄幅累庫，主要為華東地區(qū)。
　?。?）煤炭方面：本周坑口煤價(jià)穩(wěn)中偏弱；港口調(diào)入量提升、電廠低日耗疊加非電需求低迷價(jià)格下行。
　?。?）整體邏輯：供應(yīng)端國產(chǎn)甲醇開工繼續(xù)下行，后期部分檢修裝置計(jì)劃恢復(fù)，供應(yīng)壓力或有增加；進(jìn)口方面海外甲醇裝置檢修增多外盤不斷上行或擠壓部分非伊貨源流向國內(nèi)，但伊朗裝置運(yùn)行穩(wěn)定裝船量提升明顯，后期進(jìn)口預(yù)計(jì)重回高位；需求端烯烴維持高開工，常州富德MTO裝置11月有檢修預(yù)期，關(guān)注檢修時(shí)長，此外需要關(guān)注其余MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定性；傳統(tǒng)下游綜合開工高位，往后或呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。整體而言，四季度甲醇供需矛盾不大，能源端煤和氣進(jìn)入消費(fèi)旺季甲醇成本端支撐偏強(qiáng)，但上方高度將受制于高進(jìn)口沖擊、烯烴潛在負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)需求季節(jié)性下滑，價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩運(yùn)行。
　　主力合約操作策略：單邊01逢低偏多；跨期1-5考慮逢低正套；PP-3*MA價(jià)差大方向仍逢高做縮。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅上漲，宏觀政策利好下行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅下跌，烯烴負(fù)反饋