>> 華鑫證券-法蘭泰克(603966)公司事件點(diǎn)評報告：Q3單季度業(yè)績承壓，毛利率延續(xù)上升趨勢-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
367KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂卓陽 |
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事件
法蘭泰克發(fā)布2023年三季度報告：公司2023年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.45億元（同比+9.17%）；歸母凈利潤1.39億元（同比-11.83%）；扣非歸母凈利潤1.31億元（同比1.53%）；銷售毛利率23.88%（同比-0.71pct）；銷售期間費(fèi)用率12.82%(同比-0.11pct）
投資要點(diǎn)
▌ Q3單季度收入端及利潤端承壓，毛利率上升明顯
公司Q3單季度收入端和利潤端都有所下滑。2023年7-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，同比下降9.18%；歸母凈利潤為0.53億元，同比下降23.62%；扣非歸母凈利潤為0.54億元，同比下降8.63%。公司Q3單季度銷售毛利率上升至29.33%，同比上升4.07pct，環(huán)比上升4.65pct。Q3單季度銷售凈利率為11.02%，同比下降1.90pct。
▌歐式起重機(jī)龍頭，具備持續(xù)發(fā)展的良好韌性
公司是歐式起重機(jī)領(lǐng)先品牌，定位于中高端市場，擁有良好的品牌知名度和影響力。隨著制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，下游行業(yè)對生產(chǎn)降本增效、安全可靠、節(jié)能降耗的要求不斷提高，在技術(shù)形態(tài)與使用體驗(yàn)上均具有顯著迭代優(yōu)勢的歐式起重機(jī)被市場接受的程度逐步上升，滲透率持續(xù)提升。公司擁有系列齊全的歐式起重機(jī)產(chǎn)品，制造質(zhì)量把控嚴(yán)格、性能優(yōu)良、故障率低，在多個下游應(yīng)用領(lǐng)域積累了豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，在市場競爭中優(yōu)勢明顯，受益于歐式起重機(jī)的市場滲透率逐年提升。公司積極在分散的行業(yè)下游中尋求細(xì)分行業(yè)的周期上行、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、行業(yè)頭部企業(yè)加速行業(yè)整合等帶來的市場機(jī)遇，具備持續(xù)發(fā)展的良好韌性。同時，公司積極推動全球化產(chǎn)業(yè)布局，通過產(chǎn)投融合、布局海外銷售網(wǎng)絡(luò)、借船出海等渠道拓展全球市場，發(fā)揮公司的技術(shù)優(yōu)勢、制造能力優(yōu)勢、服務(wù)能力優(yōu)勢，為客戶提供定制化的物料搬運(yùn)解決方案。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為22.04、27.49、34.59億元，EPS分別為0.55、0.72、0.94元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為16、12、9倍，考慮到公司未來仍具備持續(xù)發(fā)展的良好韌性，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；原材料價格波動；新增業(yè)務(wù)利潤率與銷量不及預(yù)期
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