久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　2023年10月27日，天融信發(fā)布2023年三季度報(bào)告：2023Q1~Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收16.48億元，同比增長12.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.48億元，同比減虧1.71億元。其中，地方政府/運(yùn)營商/教育同比分別+43.90%/+24.72%/+16.04%。
　　投資要點(diǎn):
　　2023Q3營收穩(wěn)定增長，盈利能力持續(xù)優(yōu)化
　　2023Q1~Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收16.48億元，同比增長12.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.48億元，同比減虧1.71億元。其中，地方政府/運(yùn)營商/教育同比分別+43.90%/+24.72%/+16.04%。
　　2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收6.44億元，同比增長10.32%，環(huán)比增長20.05%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3622萬元，同比減虧1.78億元。
　　前置布局成效顯著，人均創(chuàng)收明顯提升
　　2023Q1~Q3，公司毛利率62.31%，同比+1.09pct。其中，銷售/管理/研發(fā)分別為39.03%/12.98%/35.51%，同比分別+1.09pct/+13.62pct/ -7.00pct。主要系公司持續(xù)優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，人均創(chuàng)收提升明顯。疊加行業(yè)深耕、地市下沉和渠道拓展戰(zhàn)略得到有效落實(shí)，帶動(dòng)銷售費(fèi)用率下降。
　　2023Q3，公司毛利率73.03%，同比+20.77pct，環(huán)比+8.51%。其中，銷售/管理/研發(fā)分別為34.91%/11.20%/36.94%，同比分別+0.80pct/ -4.94pct/-0.82pct，環(huán)比分別-6.82pct/-2.78pct/-0.89pct。
　　筑牢AI安全先發(fā)優(yōu)勢(shì)，新賽道驅(qū)動(dòng)強(qiáng)增長
　　公司持續(xù)推進(jìn)AI與安全業(yè)務(wù)的深度融合，并積極布局新方向新場(chǎng)景，已完成在云計(jì)算、云安全、信創(chuàng)安全、數(shù)據(jù)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、車聯(lián)網(wǎng)安全等方向的前置投入和全面布局。
　　AI大模型：2023年9月，發(fā)布天問大模型，目前主要提供智能問答和威脅情報(bào)等安全知識(shí)分析服務(wù)。后續(xù)將持續(xù)探索天問大模型在終端安全防御、威脅情報(bào)訂閱、攻擊檢測(cè)與防御、代碼分析和修復(fù)、智能安全運(yùn)營等方向的應(yīng)用，并發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品。
　　信創(chuàng)：公司持續(xù)跟進(jìn)信創(chuàng)的核心器件、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等的更新，并及時(shí)適配。多款產(chǎn)品與鯤鵬硬件平臺(tái)完成兼容性適配，并與華為聯(lián)合發(fā)布了太行云隱私計(jì)算解決方案、基于鯤鵬架構(gòu)的超融合一體機(jī)。
　　車聯(lián)網(wǎng)：安全產(chǎn)品已在北汽、廣汽、東風(fēng)、中汽創(chuàng)智、上海暢星等頭部企業(yè)的車聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景中示范應(yīng)用。
　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：率先提出“雙安融合”技術(shù)理念，已發(fā)布了5大類14余款專用安全防護(hù)產(chǎn)品，已在電力、石油、軌道交通、醫(yī)藥、汽車制造等30余個(gè)行業(yè)廣泛落地實(shí)踐。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司是我國網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)軍企業(yè)，防火墻領(lǐng)域長期位居國內(nèi)第一。同時(shí)，公司新業(yè)務(wù)前瞻性布局，業(yè)務(wù)成效顯著，有望驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績快速增長。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為4.43/6.09/8.04億元，EPS分別為0.37/0.51/0.68元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為23.36/17.00/12.87X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求，行業(yè)政策落地不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)成長不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，季節(jié)性收入和盈利波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。