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核心觀點(diǎn)：
　　稀土：供需結(jié)構(gòu)依舊偏緊，價(jià)格具備向上彈性。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)稀土開采和冶煉總量控制指標(biāo)分別同比增長(zhǎng)14.29%和13.86%，增幅較2022年各25%左右的增幅明顯下調(diào)，終端電車、風(fēng)機(jī)等需求尚有一定支撐，整體來(lái)看，輕稀土鐠釹供需依舊處于緊平衡狀態(tài)；此外，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，氧化鐠釹價(jià)格較年初以來(lái)已下跌近30%，較2021年以來(lái)已處相對(duì)低位，在供應(yīng)端嚴(yán)控政策下，稀土供需格局以穩(wěn)為主，價(jià)格向上的彈性空間更大。展望后市，工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電機(jī)等終端需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)的趨勢(shì)不變，高性能釹鐵硼永磁在終端的滲透率有望持續(xù)提升，而供應(yīng)增幅收窄情況下，稀土供需偏緊或推動(dòng)價(jià)格回升。
　　特種氣體：本周國(guó)內(nèi)特氣市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，供需整體變化不大，價(jià)格暫穩(wěn)。傳統(tǒng)石化、玻璃、特種鋼材等產(chǎn)業(yè)需求一般，原料特氣硫化物、氯化物及氟化物個(gè)別廠家檢修而供貨偏緊，三氯氫硅、氟化氫、三氟化硼等成交一般、價(jià)格持穩(wěn)；半導(dǎo)體、液晶面板等高端領(lǐng)域用電子特氣行情延續(xù)穩(wěn)勢(shì)，電子級(jí)三氟化氮、三氟化硼、六氟化硫、四氟化碳等產(chǎn)品供需穩(wěn)定、價(jià)格持穩(wěn)。展望后市，終端半導(dǎo)體、顯示面板等產(chǎn)業(yè)庫(kù)存漸去化，基本面有望改善，電子特氣需求有望逐步釋放；終端產(chǎn)業(yè)鏈逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)頭部特氣生產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模電子特氣項(xiàng)目在建，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望持續(xù)推進(jìn)。
　　投資建議：
　　本周，我們建議關(guān)注稀土和特種氣體板塊。稀土：供應(yīng)增幅收窄、指標(biāo)增量有限，供需整體偏緊，價(jià)格向上彈性更大，稀土產(chǎn)業(yè)價(jià)值中樞有望抬升，建議關(guān)注擁有稀土原料配額的龍頭企業(yè)：中國(guó)稀土。特氣：終端上行周期將至、需求有望逐漸釋放，建議關(guān)注產(chǎn)品具高壁壘、進(jìn)口依賴特征，產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大的頭部企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1）終端需求增速不及預(yù)期。若終端新能源汽車、儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電裝機(jī)需求增速放緩，不及預(yù)期，上下游博弈加劇，中上游材料價(jià)格可能承壓。2）供應(yīng)釋放節(jié)奏大幅加快。3）地緣政治擾動(dòng)原材料價(jià)格。4）替代技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)。5）重大安全事故發(fā)生。