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A股盈利增速可能已經(jīng)進(jìn)入上行區(qū)間
　　從2007年至今A股市場的盈利周期可以看出，大約12-14個(gè)季度是盈利的一輪周期。上輪盈利周期從2016年Q1開始，在2018Q4見底。
　　23Q3的全A歸母凈利潤累計(jì)同比增速為-1.8%，較23Q2的盈利底部-3.1%有所提升，盈利增速可能已經(jīng)進(jìn)入上行區(qū)間。
　　A股整體營收增長拐點(diǎn)向上，利潤增速有所改善
　　國內(nèi)穩(wěn)增長政策實(shí)施效果逐步顯現(xiàn)，在23Q1和Q2的單季度營業(yè)收入增速分別僅1.9%和1.1%的低位，23Q3營收增速提升至4.1%。23Q3歸母凈利潤增速為-2.1%，較23Q2的-7.7%有所改善
　　下游消費(fèi)相關(guān)行業(yè)凈利潤普遍提升
　　分行業(yè)來看：下游消費(fèi)相關(guān)行業(yè)單季度歸母凈利潤普遍提升
　　上游原材料和中游制造業(yè)利潤增速整體呈下滑趨勢。
　　下游消費(fèi)行業(yè)利潤在增速普遍提升，其中美容護(hù)理連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)改善。
　　TMT呈現(xiàn)分化，電子、計(jì)算機(jī)下行，通信和傳媒正增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　聯(lián)儲加息超預(yù)期、海外金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期、歷史經(jīng)驗(yàn)失效等。