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▌一周新聞速遞
　　行業(yè)新聞：1）1-9月煙酒類零售總額4026億元。2）河北前三季食煙酒價(jià)格上漲1.3%。
　　公司新聞：1）貴州茅臺(tái)：茅臺(tái)保健酒業(yè)赴港澳調(diào)研。2）郎酒：郎酒醬酒產(chǎn)能達(dá)7萬(wàn)噸。3）金沙：新增生肖酒專利申請(qǐng)。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
　　白酒板塊：從市場(chǎng)情況看，本周板塊上漲主要系今年Q4增發(fā)國(guó)債政策激發(fā)整體市場(chǎng)信心。白酒板塊今年受經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)緩慢影響，整體表現(xiàn)承壓，國(guó)債增發(fā)刺激整體經(jīng)濟(jì)下將有利于白酒板塊商務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景逐步回暖，消費(fèi)力有效復(fù)蘇。從基本面情況看，大部分白酒企業(yè)發(fā)布三季報(bào)，多數(shù)酒企業(yè)績(jī)符合預(yù)期，高端板塊表現(xiàn)仍穩(wěn)健，其中五糧液業(yè)績(jī)超預(yù)期；次高端板塊表現(xiàn)分化，其中山西汾酒作為清香龍頭高質(zhì)量增長(zhǎng)；地產(chǎn)酒板塊表現(xiàn)具備韌性，普遍實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。我們認(rèn)為板塊全年環(huán)比向好趨勢(shì)不改，消費(fèi)力整體疲軟下板塊韌性已有所體現(xiàn)，短期觀察春節(jié)開門紅動(dòng)銷情況，長(zhǎng)期注重消費(fèi)力復(fù)蘇與商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+4產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+珍酒李渡+迎駕貢酒+今世緣+金徽酒，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。
　　大眾品板塊：休閑食品板塊，仍受益于成本改善與零食專營(yíng)渠道紅利，建議關(guān)注零食專營(yíng)渠道紅利釋放標(biāo)的。軟飲料板塊，三季報(bào)表現(xiàn)普遍符合預(yù)期，其中東鵬飲料和百潤(rùn)股份增速表現(xiàn)突出，新品推廣能力優(yōu)異。弱復(fù)蘇和強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下考驗(yàn)公司渠道掌控及新品推廣能力，長(zhǎng)期關(guān)注大單品基本面強(qiáng)且新品推廣經(jīng)驗(yàn)豐富的標(biāo)的。目前我們建議關(guān)注有邊際改善以及三季報(bào)表現(xiàn)良好的個(gè)股，現(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+速凍三杰（安井食品+千味央廚+三全食品）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+蓮花健康）。
　　維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。