>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報：煤企相繼增持，彰顯行業(yè)發(fā)展信心-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 1381KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)上漲1.16%，滬深300指數(shù)上漲1.48%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.74%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）下跌1.00%。本周板塊個股漲幅前5名分別為：金能科技、寶泰隆、永泰能源、美錦能源、遼寧能源；個股跌幅前5名分別為山煤國際、山西焦煤、上海能源、大有能源、新集能源。
本周觀點：
煤企相繼增持，彰顯行業(yè)發(fā)展信心。近期，中煤能源、中國神華、陜西煤業(yè)相繼發(fā)布了控股股東增持計劃的公告，其中，2023年10月16日，中煤能源收到控股股東中國中煤能源集團有限公司（簡稱“中煤集團”）通知，中煤集團擬自本公告披露之日起12個月內(nèi)通過上海證券交易所采用集中競價、大宗交易等方式增持公司A股股份，累計增持數(shù)量不超過5000萬股（不超過總股本0.38%）；2023年10月19日，中國神華控股股東國家能源投資集團有限責任公司計劃在未來12個月內(nèi)，通過其全資子公司國家能源集團資本控股有限公司，以上海證券交易所允許的方式（包括但不限于集中競價交易、大宗交易等）增持中國神華A股股份，增持金額不低于人民幣5億元、不超過人民幣6億元，增持價格不超過人民幣33.10元/股，資金來源為自有資金；2023年10月27日，陜西煤業(yè)公司收到控股股東陜煤集團通知，計劃在未來12個月內(nèi)以上海證券交易所允許的方式（包括但不限于集中競價交易等）增持公司A股股份，增持金額不低于人民幣2億元、不超過人民幣3億元，擬增持價格不超過25元/股，資金來源為陜煤集團自有資金。此外，2023年1月至今，開灤股份、永泰能源、平煤股份也都進行了不同程度的股份增持計劃，彰顯了對于未來發(fā)展的信心以及長期投資價值的認可?；厮萁衲昵叭径龋?月下旬以來的反彈有力的提振了市場情緒，改善了市場對于煤價底部的預期，修復板塊估值。展望四季度，考慮到產(chǎn)地安檢趨嚴影響后續(xù)供給彈性，產(chǎn)地發(fā)運倒掛現(xiàn)象仍存，港口優(yōu)質(zhì)貨源依舊有限，后續(xù)用煤旺季來臨冬儲補庫支撐電煤需求，動力煤價震蕩運行下預計煤價中樞仍有保證，建議關注盈利穩(wěn)健、歷年分紅可觀的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】；各財務指標逐步修復，新產(chǎn)能釋放帶來成長空間的煤炭央企【中煤能源】。
增發(fā)萬億國債提振市場情緒，但實際需求偏弱致煉焦煤現(xiàn)貨仍階段性承壓。宏觀方面，10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過決議，明確中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元。此次增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，今年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)明年使用5000億元。從政策效果上講，國債增發(fā)對短期提振市場主體信心、推動基建投資上行有積極影響。宏觀政策層面消息利好有力提振了市場情緒，焦煤期貨主力合約價格自10月24日起持續(xù)上漲。微觀方面，供給端，部分前期停產(chǎn)煤礦逐步復產(chǎn)，整體煉焦煤供應呈現(xiàn)回升態(tài)勢。需求端，鐵水產(chǎn)量相比節(jié)前高點有所回落，焦企盈利情況較差影響原料采購積極性，考慮到鐵水及焦炭產(chǎn)量仍有進一步下滑預期，因此焦煤需求繼續(xù)承壓，造成產(chǎn)端庫存累積。但考慮到煤礦安檢趨嚴持續(xù)、優(yōu)質(zhì)進口澳洲煉焦煤價格倒掛、焦煤全產(chǎn)業(yè)低庫存等因素，屆時冬儲補庫開啟后有望為焦煤價格提供向上彈性，而宏觀政策對于投資的加碼或進一步觸發(fā)焦煤行情，建議關注焦煤資源量多質(zhì)優(yōu)、成本管控優(yōu)于同行【山西焦煤】。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年10月27日，山西大同動力煤車板價報收于852元/噸，較上周下降23元/噸（-2.6%）；山西陽泉平定縣動力煤車板價報收于862元/噸，較上周下降23元/噸（-2.6%）。陜西榆林動力塊煤坑口價報收于1000元/噸，較上周下降5元/噸（-0.5%）；韓城動力煤車板價報收于840元/噸，較上周持平。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達拉特旗混煤坑口價報收于527元/噸，較上周下降3元/噸（-0.6%）；內(nèi)蒙古包頭市動力煤車板價報收于743元/噸，較上周下降11元/噸（-1.5%）。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年10月23日，CCTD主流港口合計庫存為6574.3萬噸，較上周增加284.3萬噸（4.5%）；沿海港口庫存為5583.0萬噸，較上周增加239.2萬噸（4.5%）；內(nèi)河港口庫存為991.3萬噸，較上周增加45.1萬噸（4.8%）；北方港口庫存為3383.2萬噸，較上周增加228.2萬噸（7.2%）；南方港口庫存為3191.1萬噸，較上周增加56.1萬噸（1.8%）；華東港口庫存為1888.6萬噸，較上周增加40.6萬噸（2.2%）；華南港口庫存為1696.1萬噸，較上周增加55.1萬噸（3.4%）。
煤炭運價：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年10月27日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)報收于532.2點，較上周上漲0.7點（0.1%）；秦皇島-廣州運價（5-6萬DWT）報收于30.9元/噸，較上周持平；秦皇島上海運價（4-5萬DWT）報收于18.6元/噸，較上周上漲0.2元/噸（1.1%）；秦皇島-寧波運價（1.5-2萬DWT）報收于36.7元/噸，較上周下跌0.1元/噸（0.3%）。
風險提示：煤價大幅波動風險；下游需求增長低于預期；安全事故生產(chǎn)風險
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