>> 五礦期貨-有色金屬早報-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅：上周銅價反彈，倫銅上漲1.9%至8091美元/噸，滬銅主力收至67210元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存減少3.3萬噸，其中上期所庫存減少2.2至3.6萬噸，LME庫存減少1.1至18.1萬噸，COMEX庫存微降至2.1萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少0.5萬噸，上周國內(nèi)現(xiàn)貨進口窗口維持開啟狀態(tài)，洋山銅溢價繼續(xù)抬升，進口清關(guān)需求仍強?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水69美元/噸，注銷倉單比例下滑，中國上海地區(qū)基差走強，周五報升水270元/噸，期貨月間價差延續(xù)擴大。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差小幅擴大至640元/噸，廢銅替代優(yōu)勢小幅提升。需求方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比提升1.7個百分點，需求延續(xù)邊際改善。價格層面，特別國債發(fā)行和權(quán)益市場企穩(wěn)引發(fā)國內(nèi)情緒向樂觀轉(zhuǎn)變；海外通脹壓力有所減輕，悲觀情緒略有修復(fù)。產(chǎn)業(yè)上看中國廢銅供應(yīng)延續(xù)偏緊，精煉銅消費偏強，庫存較快去化使得近月合約存在擠倉壓力，預(yù)計短期銅價震蕩偏強運行，同時關(guān)注持倉和倉單變化。本周滬銅主力合約運行參考：66200-68000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18980元/噸（截止周五下午三點），下跌0.37%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18860元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-30。鋁期貨倉單39807噸，較前一日下降199噸。LME鋁庫存478725噸，減少1525噸。9月（30天）中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量為673.2萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比減少0.2萬噸/天至22.44萬噸/天。9月氧化鋁產(chǎn)量同比去年增加0.4%。截至9月末，中國氧化鋁建成產(chǎn)能為10000萬噸，運行產(chǎn)能為8190萬噸，全國開工率為81.9%。1-9月中國氧化鋁累計產(chǎn)量達5942.2萬噸，同比增長2.0%。2023年9月份（30天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量352.3萬噸，同比增長5.5%。9月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長554噸至11.74萬噸左右。1-9月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達3082.2萬噸，同比增長3.13%。10-26：鋁錠去庫1萬噸至57.7萬噸，鋁棒累庫0.05萬噸至13.05萬噸。據(jù)中國海關(guān)總署，2023年9月中國共進口鋁土礦1002.41萬噸，環(huán)比減少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中國共進口鋁土礦10672萬噸，同比增加13%。中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.12萬噸；1-9月累計出口425.68萬噸，同比下降18.0%。原鋁進口200767.7噸，出口7051噸，凈進口193716.7噸，同比增加208.7%。后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：18500-19800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力合約2311日盤持續(xù)上行，夜盤窄幅震蕩，收至16300元/噸。總持倉減少1549手至13.79萬手。上期所期貨庫存增加1128至5.98萬噸。滬鉛連續(xù)-連三價差擴大至225元/噸。周五倫鉛上行回落，上漲0.41%，收至2103美元/噸。倫鉛庫存增加1850至12.52萬噸。進出口方面，截止上個交易日鉛錠進口虧損縮窄330至2180元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價跌25至16250元/噸，再生精鉛均價跌25至16075元/噸，精廢價差維穩(wěn)175元/噸不變，滬鉛12合約午盤收于16250元/噸。原生鉛市場，持貨商隨行出貨，倉單報價基本維穩(wěn)，煉廠貨源貼水擴大，下游企業(yè)觀望慎采，部分剛需亦是偏向煉廠貨源，散單貿(mào)易市場成交活躍度一般。再生鉛市場，部分持貨商今日報價貼水擴大，下游企業(yè)仍然持觀望態(tài)度，剛需采購為主。周五廢電池均價維穩(wěn)不變?？傮w來看，盡管上周煉廠方面檢修影響鉛錠供給，然社會庫存仍有小幅累庫，下游消費不及預(yù)期，鉛價上行承壓。此外，國內(nèi)煉廠季節(jié)性冬儲加購原料，海外能源成本抬升下預(yù)期冶煉廠成本支撐較強，短期波動為主，關(guān)注汽車蓄電池廠商開工。主力運行區(qū)間參考：16150-16400。
鋅:滬鋅主力合約2312日盤波動上行，夜盤沖高維穩(wěn)，收至21270元/噸。總持倉減少2297手至16.67萬手。上期所期貨庫存減少1299至0.32萬噸。滬鋅連續(xù)-連三價差擴大至170元/噸。周五倫鋅穩(wěn)定上行，上漲1.48%，收至2466美元/噸。倫鋅庫存減少1850至7.65萬噸。進出口方面，截止上個交易日鋅錠進口盈利擴大40至80元/噸?，F(xiàn)貨方面，鋅現(xiàn)貨簡評：SMM0#鋅錠均價跌110至21160元/噸，上海鋅錠現(xiàn)貨10:15升水下跌10至155元/噸，廣東鋅錠現(xiàn)貨10:15升水維穩(wěn)45元/噸，滬粵價差縮窄。上海市場，整體成交未見改善，基本貿(mào)易商間成交為主，下游剛需補庫，市場整體交投氛圍較為一般。廣東市場，滬粵價差下華南部分煉廠多優(yōu)先對華東供貨，也有優(yōu)先發(fā)往湖南的情況，部分品牌缺貨。月差小幅擴大，疊加現(xiàn)貨趨緊，升水維穩(wěn)?？傮w來看，鋅錠進口窗口關(guān)閉，鋅錠供給邊際縮窄，宏觀刺激消費預(yù)期向好，下游需求小幅回暖，但鋅錠消費目前仍相對清淡，總體波動向上。運行區(qū)間參考：20900-21750。
錫：滬錫主力合約報收212720元/噸，跌幅0.67%（截止周五下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少122噸，現(xiàn)為6302噸。LME庫存減少255噸，現(xiàn)為7090噸。長江有色錫1#的平均價為211450元/噸。上游云南40%錫精礦報收196500元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）結(jié)果顯示，2023年9月精錫產(chǎn)量為14995噸，環(huán)比增加46.36%，同比減少4.19%，2023年1-9月國內(nèi)精錫產(chǎn)量累計117
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