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事件：
　　宇信科技發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.55億元，同比增長15.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元，同比增長41.73%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.62億元，同比增長44.61%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-10.87億元，同比減少23.74%。單3Q23，公司實(shí)現(xiàn)收入11.18億元，同比增長7.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.05億元，同比增長40.91%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.02億元，同比增長201.77%。
　　點(diǎn)評：
　　軟件業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。分業(yè)務(wù)條線來看，前三季度公司軟件業(yè)務(wù)/信創(chuàng)相關(guān)基礎(chǔ)軟硬件業(yè)務(wù)/創(chuàng)新業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)21.33/8.13/1.06億元，較去年同期增長17.95%/14.12%/-9.09%。在軟件業(yè)務(wù)上，公司緊抓市場拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新，陸續(xù)中標(biāo)農(nóng)商行新一代信貸管理系統(tǒng)、某股份制銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送應(yīng)用系統(tǒng)等多個(gè)項(xiàng)目，各細(xì)分業(yè)務(wù)條線穩(wěn)步向前。3Q23公司收入增速放緩主要系去年同期收入基數(shù)較高所致。從費(fèi)用端來看，3Q23公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為3.22%/7.42%/16.62%，較上年同期分別變化-0.39/+1.25/+1.33個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率增加主要系公司加大AI投入所致。3Q23公司業(yè)績逐步改善，歸母凈利潤虧損縮窄，扣非歸母凈利潤扭虧為盈。
　　中標(biāo)中信銀行大單，收購微通新成完善信創(chuàng)布局。報(bào)告期內(nèi)，公司入圍中信銀行通用基礎(chǔ)設(shè)施集成商入圍采購項(xiàng)目，預(yù)估采購金額65.25億元，采購周期約兩年。公司作為排序第一的入圍中標(biāo)廠商，年度訂單金額比例為30%，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目給公司帶來的收入增量約19.58億元，假設(shè)公司集成業(yè)務(wù)凈利率為5%，該訂單將為公司貢獻(xiàn)凈利潤0.98億元，陸續(xù)確認(rèn)將帶來業(yè)績增量。此外公司戰(zhàn)略收購金融信創(chuàng)安全領(lǐng)軍企業(yè)微通新成，進(jìn)一步完善在金融信創(chuàng)的業(yè)務(wù)布局。
　　加速AI領(lǐng)域布局，首批金融大模型應(yīng)用落地。公司通過自主研發(fā)于10月推出了首批金融行業(yè)大模型應(yīng)用產(chǎn)品和解決方案，包括開發(fā)助手CodePal、金融數(shù)據(jù)安全分級分類助手DataSherpa、AI+信貸助手（客戶盡調(diào)）、AI+營銷助手和大模型應(yīng)用開發(fā)平臺。目前公司已與部分金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作意向，并啟動實(shí)施項(xiàng)目，金融大模型應(yīng)用落地將加速推動客戶數(shù)智化轉(zhuǎn)型。
　　投資建議：維持“買入”評級。預(yù)計(jì)2023年-2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.96/63.04/76.08億元，同比增長18.93%/23.84%/20.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.70/5.15/6.47億元，同比增長46.40%/38.96%/25.62%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金融國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期，AI發(fā)展不及預(yù)期