>> 中信建投-安克創(chuàng)新(300866)新品帶動收入增長提速，跨境電商需求仍舊旺盛-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉樂文,楊艾莉 |
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核心觀點
2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.86億元，同比+23.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.13億元，同比+46.09%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.23億元，同比+72.68%。2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.21億元，同比+29.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.93億元，同比+54.61%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.78億元，同比+65.79%。全球消費電子市場增速下滑勢頭有所減緩，公司持續(xù)深耕充電、智能創(chuàng)新和無線音頻三大品類，在行業(yè)整體承壓的情況下實現(xiàn)高速增長。
事件
2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.86億元，同比+23.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.13億元，同比+46.09%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.23億元，同比+72.68%。
2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.21億元，同比+29.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.93億元，同比+54.61%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.78億元，同比+65.79%。
簡評
消費電子市場回暖，公司業(yè)績高增長
全球消費電子市場增速逐步回升，以手機市場為例，Canalys數(shù)據(jù)顯示2023年第三季度，全球智能手機市場的出貨量同比下跌1%，下滑勢頭有所減緩。公司持續(xù)深耕充電、智能創(chuàng)新和無線音頻三大品類，在行業(yè)整體承壓的情況下實現(xiàn)高速增長。
公司加大研發(fā)投入提升創(chuàng)新能力，前三季度研發(fā)投入為9.30億元，同比增長33.02%，占營業(yè)收入的比例為7.89%。公司三大產(chǎn)品品類均有新品推出，（1）充電品類：公司7月底發(fā)布7款A(yù)nkerPrime多口快充新品，為消費者不同場景的多設(shè)備使用提供高效靈活的充電解決方案；儲能方面，9月推出AnkerSOLIXC1000戶外電源，應(yīng)用HyperFlash？AC快充技術(shù)有效提高回充速度，獨家SurgePad？技術(shù)可實現(xiàn)設(shè)備升維運載功率。（2）智能創(chuàng)新品：持續(xù)豐富雙攝系列產(chǎn)品；在3D打印領(lǐng)域，公司推出了AnkerMakeM5C高速3D打印機。
?。?）無線音頻品類：8月推出頭戴式超寬頻降噪耳機soundcore漫游S1。9月推出Motion300藍牙音箱，延續(xù)整體Motion系列產(chǎn)品線，豐富音箱產(chǎn)品布局。
投資建議：預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為15.55、16.11、19.37億元，對應(yīng)PE分別為25、24、20倍，維持“買入”評級。
風險分析
1、行業(yè)競爭加劇風險。隨技術(shù)進步和科技發(fā)展，移動設(shè)備周邊和智能硬件產(chǎn)品普及度增加，消費電子行業(yè)吸引大量移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、人工智能企業(yè)、設(shè)備和智能硬件制造商積極參與，行業(yè)競爭日益加劇。
2、邊際消費傾向下降風險。美國加息政策可能導(dǎo)致海外經(jīng)濟體出現(xiàn)衰退風險，因此居民邊際消費傾向可能下降，從而影響公司海外銷售。
3、貿(mào)易摩擦及亞馬遜規(guī)則不確定風險。國際貿(mào)易局勢不穩(wěn)定，貿(mào)易摩擦頻仍及亞馬遜規(guī)則的不確定性可能影響公司業(yè)績。
4、新品研發(fā)、推廣不及預(yù)期風險。若公司新品市場接受度低，新品推廣不達預(yù)期將影響公司的業(yè)績增長。
5、公司曾因發(fā)布違法廣告、價格欺詐的行為而受到行政處罰。2023年3月14日，公司被長沙市市場監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》（長市監(jiān)處罰〔2023〕Q84號），責令公司停止發(fā)布違法廣告、予以警告并處以罰款18,000元。公司已依法繳納罰款，并完成了相應(yīng)整改。如果整改不達預(yù)期，公司仍然可能受到類似處罰。
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