>> 銀河期貨-貴金屬周報-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2930KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳婧 |
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近期市場表現(xiàn)及運(yùn)行邏輯
近期，外盤貴金屬不斷走高，主要是受到巴以沖突帶來的避險情緒的支撐；另外，在人民幣匯率相對穩(wěn)定的情況下，內(nèi)盤貴金屬走勢主要受外盤行情驅(qū)動。
截至目前，巴以沖突持續(xù)。27日夜以色列稱軍隊正在擴(kuò)大在加沙地帶的活動，加沙失去了互聯(lián)網(wǎng)和電話服務(wù)，令市場情緒再次緊張，推動倫敦金突破2000美元關(guān)口，同時滬金突破480高點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高482.34元/克。
前兩周美聯(lián)儲官員措辭轉(zhuǎn)鴿，降低了市場對美聯(lián)儲還要再加一次息的預(yù)期，在一定程度上也減小了貴金屬上方的壓力。
美聯(lián)儲主席鮑威爾表示考慮到目前已有的加息和風(fēng)險，F(xiàn)OMC正謹(jǐn)慎行事；往前看，收益率的上升可能意味著加息的必要性降低，美聯(lián)儲得讓收益率的上升發(fā)揮作用并加以觀察；堅決致力于實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，通脹仍然過高。
鮑威爾的發(fā)言被市場解讀為偏鴿，對美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的預(yù)期隨之走低。當(dāng)前，11月初的美聯(lián)儲議息會議不加息幾乎已經(jīng)是板上釘釘，12月再次加息25bps的概率在20%附近波動（一周前約為30%）。
但需要注意的是，美國經(jīng)濟(jì)韌性持續(xù)超預(yù)期，美元指數(shù)和10年美債收益率總體仍在高位震蕩，尤其是10年美債收益率，一度觸及5%，為16年以來的新高，Tips收益率也上行至接近2.5的水平。如果巴以沖突后續(xù)緩和或者不再進(jìn)一步升級，市場的恐慌情緒料將逐漸消弭，屆時，貴金屬由避險帶來的溢價降隨著回落。
美國第三季度實際GDP年化季環(huán)比初值按年增長4.9%，增幅是上季度2.1%的兩倍多，超出市場預(yù)期的4.3%。從分項看，消費(fèi)支出推高整體經(jīng)濟(jì)增速，消費(fèi)支出同比增長了4%，也創(chuàng)下自2021年以來的最高增幅，為拉動GDP貢獻(xiàn)了2.7個百分點(diǎn)。其中服務(wù)支出的增幅為兩年來最大，而商品支出也有所加快。消費(fèi)支出強(qiáng)勁是多種因素共同作用的結(jié)果，其中主要包括強(qiáng)勁的就業(yè)和穩(wěn)健的工資增長，支撐家庭繼續(xù)消費(fèi)。除此之外，私人庫存也為第三季度的經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)了1.32個百分點(diǎn)，政府支出則貢獻(xiàn)了0.79個百分點(diǎn)。
美國9月核心PCE同比錄得3.7%，環(huán)比錄得0.3%，和預(yù)期一致，市場反應(yīng)溫和，同時加強(qiáng)了美聯(lián)儲按兵不動的理由。
人民幣匯率方面，由于美元相對強(qiáng)勢，人民幣匯率仍然承壓，近期在7.29-7.32區(qū)間內(nèi)橫向波動，相對穩(wěn)定；中間價在7.18附近，顯示監(jiān)管仍強(qiáng)力壓制貶值預(yù)期，但壓力難消。
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