>> 光大證券-北京銀行(601169)2023年三季報點評：擴表速度逆勢提升，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
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此報告為加密報告 |
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事件：
10月30日，北京銀行發(fā)布2023年三季報，實現(xiàn)營業(yè)收入497.4億，同比下降3.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤202.3億，同比增長4.5%。年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.05%，同比下降0.2pct。
點評：
營收增長穩(wěn)健，盈利維持高增。公司1-3Q23營收、PPOP、歸母凈利潤累計同比增速分別為-3.2%、-9.2%、4.5%，較1H23分別下降1.7、3、0.4pct；3Q單季營收、規(guī)模凈利潤同比增速分別為-6.4%、3.6%。其中，凈利息收入、非息收入累計同比增速分別為-3.8%、-1.3%，較1H23分別變動0.1、-6.8pct。拆分盈利同比增速結(jié)構(gòu)，規(guī)模擴張、撥備為主要貢獻分項，分別拉動業(yè)績增速20.9、23.2pct；從邊際變化看，提振因素主要包括：規(guī)模、撥備貢獻有所提升；拖累因素主要包括：凈息差、營業(yè)費用負(fù)向拖累加大，非息貢獻由正轉(zhuǎn)負(fù)。
低基數(shù)下信貸增速逆勢提升，項目儲備優(yōu)勢凸顯。公司3Q單季新增生息資產(chǎn)投放434億，同比多增666億，生息資產(chǎn)余額同比增速為15.2%，較2Q末提升2.2pct。從生息資產(chǎn)投放結(jié)構(gòu)來看，3Q單季新增貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分別為156億、147億、132億，其中貸款、同業(yè)資產(chǎn)同比分別多增362億、303億，金融投資新增規(guī)模較上年同期大體持平；貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)余額同比增速分別為13.5%、19.4%、11.5%，較2Q末分別變動2.2、-0.3、9.1pct。受有效需求不足影響，銀行體系3Q信貸投放明顯走弱，但北京銀行仍實現(xiàn)同比明顯多增，這一方面有上年同期低基數(shù)影響；另一方面亦凸顯公司項目儲備優(yōu)勢，報告期內(nèi)北京銀行科創(chuàng)、綠色、文化、普惠金融等重點領(lǐng)域貸款仍保持較好增長。
零售信用擴張占主導(dǎo)，重點領(lǐng)域貸款投放呈現(xiàn)較高景氣度。從3Q單季信貸投放結(jié)構(gòu)來看，母行口徑公司貸款（不含貼現(xiàn)）、零售貸款分別新增19億、160億，其中零售貸款同比多增48億。從對公角度看，科創(chuàng)、綠色、文化金融貸款較年初增幅分別為30.3%、33%、22.8%，分別高于一般貸款增幅19.4、22.1、11.9pct；單季分別新增54、52、36億，占新增貸款的比重分別為34.8%、33.6%、23.1%；三者合計新增規(guī)模為143億，遠(yuǎn)高于母行口徑公司貸款（不含貼現(xiàn)）19億；從零售角度看，3Q末消費貸占零售貸款的比重達(dá)26.7%，較2Q末提升2pct左右，預(yù)計消費貸、經(jīng)營貸仍為零售信用擴張的主導(dǎo)力量。
同業(yè)負(fù)債吸收力度加大，零售存款增勢較好。公司3Q單季新增付息負(fù)債319億，同比多增493億，余額同比增速為16.4%，較2Q末提升1.9pct；從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，3Q單季新增存款、應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債規(guī)模分別為-24億、17億、326億。其中，存款同比少增132億，應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債同比分別多增355億、270億；存款、應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債同比增速分別為10.7%、26.2%、29.7%，較2Q末分別變動-0.8、11.3、4.7pct。從存款結(jié)構(gòu)來看，北京銀行儲蓄日均存款較年初增幅17.9%，其中核心存款增幅23.3%，遠(yuǎn)高于一般存款8.2%的增幅水平。
測算NIM提升2bp至1.58%，3Q息差料大體穩(wěn)定。測算公司1-3Q23息差為1.58%，較1H23提升2bp。其中，測算生息資產(chǎn)收益率、付息負(fù)債成本率分別為3.75%、2.22%，較1H23分別提升4bp、2bp。預(yù)計公司資產(chǎn)端定價大體維持穩(wěn)定，但負(fù)債成本仍有上行壓力，具體來看：①資產(chǎn)端：今年以來，北京銀行持續(xù)加大對高定價零售貸款投放，有助于資產(chǎn)端定價穩(wěn)定。1-3Q23個貸利息收入同比增速達(dá)15%，較1H23提升1pct；②負(fù)債端：測算值顯示公司負(fù)債成本仍有上行壓力，預(yù)計存款長期化、定期化仍是主要壓力點。
凈其他非息收入維持高增，手續(xù)費收入延續(xù)承壓。1-3Q23非息收入同比下降1.3%至121.9億，增速較1H23下降6.8pct。從非息收入結(jié)構(gòu)來看，凈手續(xù)費及傭金收入同比下降41.6%至33.6億，增速較1H23大體持平，預(yù)計代理、理財及委托業(yè)務(wù)仍是主要拖累項；凈其他非息收入同比增長33.7%至88.4億，增速較1H23下降21.1pct，受3Q債市利率上行影響，債券估值收益有所減少，同時預(yù)估公司確認(rèn)了部分債券投資收益，使得其他非息整體仍維持較好增長。其中，投資收益同比增速為28.6%，較1H23提升4.5pct；公允價值變動損益同比增速為496.4%，但單季虧損3.5億。前三季度非息收入占比為24.5%，同比提升0.5pct。
資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，風(fēng)險抵補能力維持高位。23Q3末，北京銀行不良貸款余額為265億，較2Q末新增1億；不良貸款率為1.33%，較2Q末下降1bp。撥備方面，公司3Q信用減值損失/平均總資產(chǎn)（年化）為0.45%，較2Q下降18bp，撥備余額為571億，較2Q末減少4.2億，預(yù)計公司仍維持較大不良處置力度；撥備覆蓋率為215.2%，較2Q末下降2.4pct，撥貸比為2.86%，較2Q末下降5bp，風(fēng)險抵補能力維持高位。
核心一級充足率提升5bp至9.25%。23Q3末，公司核心一級/一級/總資本充足率分別為9.25%/12.28%/13.46%，其中核心一級資本充足率較2Q末提升5bp，一級/總資本充足率較2Q末持平；RWA同比增速為14.7%，較2Q末提升1.9pct。受分紅因素影響，3Q未分配利潤在2Q低基數(shù)效應(yīng)下實現(xiàn)較好增長，核心一級資本凈額環(huán)比增速達(dá)2.1%，高于RWA 1.5%的環(huán)比增速，推動核心一級
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