>> 國海證券-美埃科技(688376)2023三季報點評：Q3業(yè)績表現(xiàn)亮眼，經(jīng)營性現(xiàn)金流改善-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚健,杜先康 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件:
美?？萍?0月26日發(fā)布2023年三季報：2023年前三季度公司實現(xiàn)收入10.72億元，同比增長27.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長49.97%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.08億元，同比增長29.15%。
投資要點:
Q3業(yè)績同比增長131%，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)改善。2023Q3實現(xiàn)收入4.20億元，環(huán)比增長9.45%，同比增長54.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，環(huán)比增長19.71%，同比增長131.07%。截至2023Q3，公司應(yīng)收賬款為6.23億元，同比增長30.28%；預(yù)付款項為0.44億元，同比增加254.27%；存貨為4.11億元，同比下降10.22%；應(yīng)付賬款為2.45億元，同比下降7.95%；應(yīng)付票據(jù)為0.97億元，同比增長51.17%；合同負(fù)債為1.59億元，同比增長18.91%。2023年前三季度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為0.87億元，2022年同期為-0.30億元，2023Q1-Q3經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為0.07、0.28、0.53億元。
Q3毛利率環(huán)比增長，期間費用穩(wěn)中有降。2023前三季度公司毛利率為28.33%，同比下降1.00pct；歸母凈利率為12.03%，同比增長1.77pct。2023Q3毛利率為29.33%，環(huán)比增長2.98pct，同比下降1.22pct，歸母凈利率為12.46%，環(huán)比增長1.06pct，同比增長4.32pct。公司前三季度期間費用率為15.73%，同比下降0.88pct，其中銷售費用為0.70億元，同比增長22.89%；管理費用為0.41億元，同比增長12.52%；研發(fā)費用為0.53億元，同比增長49.77%；財務(wù)費用為0.03億元，同比下降68.79%。
盈利預(yù)測和投資評級
公司是國內(nèi)半導(dǎo)體潔凈室設(shè)備領(lǐng)跑者，近年加速擴充產(chǎn)能，耗材業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)收入15.57、20.09、25.83億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.78、2.48、3.17億元，現(xiàn)價對應(yīng)PE分別為28.93、20.75、16.23倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
訂單不及預(yù)期，產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險，下游行業(yè)政策變化風(fēng)險，小市值公司二級市場流動性及股價大幅波動風(fēng)險。
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