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業(yè)績簡評(píng)
　　10月30日，公司發(fā)布23年三季報(bào)，23Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收496.53億元，同比+28.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤25.61億元，同比+74.82%；其中Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入191.28億元，同比+30.98%，Q3單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.08億元，同比+58.21%。
　　經(jīng)營分析
　　積極處置海工平臺(tái)，三季報(bào)經(jīng)營業(yè)績高增。根據(jù)公司公告，由于公司子公司處置海工平臺(tái)產(chǎn)生非貨幣性資產(chǎn)交換損益25.21億元，23年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤25.61億元，同比+74.82%，單Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.08億元，同比+58.21%，經(jīng)營業(yè)績高增。
　　23年1-9月中國造船三大指標(biāo)同比全面增長，周期上行確定性強(qiáng)。根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，23年1-9月我國造船完工量3074萬載重噸，同比增長10.6%；新接訂單量5734萬載重噸，同比增長76.7%；手持訂單量13393萬載重噸，同比增長30.6%。1-9月，中國造船完工量、新接訂單量、在手訂單量分別占世界市場(chǎng)份額的48.7%、68.5%和54.7%，均位居世界第一。
　　造船價(jià)上漲+鋼價(jià)持續(xù)下跌，看好公司未來盈利狀況持續(xù)改善。全球新造船價(jià)格自21年Q1持續(xù)上漲，根據(jù)克拉克森指數(shù)，23年9月全球新造船價(jià)格指數(shù)達(dá)175.4，同比+8.3%，環(huán)比+1.1%。成本端，造船板價(jià)格自21年5月開始持續(xù)下降，9月上海20mm造船板平均價(jià)格同比下降2.7%。船價(jià)與鋼價(jià)剪刀差繼續(xù)拉大，船企盈利向上持續(xù)。公司作為中船集團(tuán)下核心造船上市公司平臺(tái)，伴隨行業(yè)景氣向上，看好下半年高價(jià)船訂單放量，帶動(dòng)公司利潤端持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營業(yè)收入為664.23/845.86/940.97億元，歸母凈利潤為15.30/66.39/92.72億元，對(duì)應(yīng)PE為76/18/13X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)、人民幣匯率波動(dòng)、新訂單增速不及預(yù)期、碳減排政策執(zhí)行力度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。