久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上周行情：2023/10/23至2023/10/27，上證指數(shù)+1.16%，深證成指+2.09%，輕工制造指數(shù)+2.27%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第13；紡織服裝指數(shù)+3.95%，在28個(gè)申萬行業(yè)中排名第5。輕工制造指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅由高到低分別為：造紙（+2.61%），家居用品（+1.91%），文娛用品（+6.56%），包裝印刷（+0.88%）。紡織服裝指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅由高到低分別為：飾品（+2.15%），紡織制造（+5.69%），服裝家紡（+3.62%）。
　　持續(xù)重點(diǎn)推薦百亞股份、臺華新材。
　　百亞股份：產(chǎn)品力蝶變引領(lǐng)，電商+外圍重點(diǎn)市場迅速放量，看好國貨個(gè)護(hù)龍頭戴維斯雙擊。我們認(rèn)為，公司益生菌產(chǎn)品的推出標(biāo)志著產(chǎn)品力從跟隨到引領(lǐng)，后續(xù)增長空間充裕：電商在直播、推新、品牌建設(shè)等多維發(fā)力下增長持續(xù)超預(yù)期；線下外圍市場拓展亦逐步跑通，重點(diǎn)省份迅速放量，從區(qū)域走向全國的成長路徑清晰，持續(xù)看好個(gè)護(hù)龍頭戴維斯雙擊。
　　臺華新材：長期看好再生尼龍及尼龍66民用絲的國產(chǎn)替代，24年新增產(chǎn)能釋放高增可期。我們認(rèn)為，公司作為民用錦綸一體化龍頭，堅(jiān)持高端差異化戰(zhàn)略。受益于PA66產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化價(jià)格普惠化帶來的市場需求增量。同時(shí)再生尼龍切中品牌環(huán)保訴求，下游需求旺盛。24年淮安再生尼龍及尼龍66新產(chǎn)線有望增厚業(yè)績增長可期。
　　家居：Q3盈利向好，底部布局優(yōu)選業(yè)績穩(wěn)健、估值安全邊際較高標(biāo)的。
　　Q3業(yè)績：1）定制：收入端仍有承壓，盈利改善較為明顯。單三季度，歐派家居營收67.21億元，同比+2.22%，歸母凈利潤11.77億元，同比+21.09%；索菲亞營收預(yù)計(jì)33.10~34.68億元，同比+5%~10%，歸母凈利潤預(yù)計(jì)4.50~4.70億元，同比+15%~20%；金牌廚柜營收10.41億元，同比-1.62%，歸母凈利潤0.90億元，同比+24.79%；尚品宅配營收14.42億元，同比-0.93%，歸母凈利潤0.67億元，同比-5.57%。2）軟體：Q3盈利向好，個(gè)股營收分化。單三季度，喜臨門Q3營收增長6%，歸母凈利潤1.68億元（-0.79%yoy），凈利率環(huán)比修復(fù)；慕思Q3營收雙位數(shù)增長（剔除直供業(yè)務(wù)影響），歸母凈利潤1.63億元（+37.4%yoy），個(gè)股收入表現(xiàn)分化，盈利向好。展望Q4，低基數(shù)效應(yīng)下軟體家居同比增速有望迎來翹尾。
　　把握底部布局機(jī)會，建議優(yōu)選業(yè)績穩(wěn)健、估值安全邊際較高標(biāo)的?！绢櫦壹揖印慷唐谟唵雾g性凸顯，下半年外貿(mào)加速可期，23PE 16X（TTM-PE處5Y均值-1.1*SD）；【歐派家居】行業(yè)龍頭地位不改，調(diào)整后估值優(yōu)勢凸顯，23PE 18X（TTM-PE處5Y均值-1.8*SD）；【志邦家居】23PE 15X（TTM-PE處5Y均值-0.6*SD）；【索菲亞】23PE 12X（TTM-PE處5Y均值-0.5*SD）；【敏華控股】FY24 PE 9X (TTM-PE處5Y均值-0.8*SD)。
　　造紙：紙漿價(jià)格有所下跌，Q3業(yè)績超預(yù)期。
　　Q3業(yè)績：單三季度，太陽紙業(yè)營收98.61億元，同比+0.77%，歸母凈利潤8.85億元，同比+45.46%，主要受益于紙漿產(chǎn)能釋放及Q3漿紙價(jià)格共同上漲，Q3盈利強(qiáng)勁改善。中順潔柔營收21.38億元，同比+22.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.81億元，同比+72.69%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.69億元，同比+128.32%，業(yè)績超預(yù)期。
　　紙漿及大宗紙價(jià)格跟蹤：紙漿價(jià)格下跌。上周闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比-2.6%，針葉漿-2.2%。23-24年闊葉漿新增產(chǎn)能較多，短期看漿廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但中期供需格局未發(fā)生變化，判斷年內(nèi)漿價(jià)仍將保持相對低位；紙企對漿料以剛需采購為主，短期價(jià)格波動(dòng)對紙企成本端影響較為有限。新一輪外盤紙漿報(bào)價(jià)上漲，11月Arauco銀星780美元/噸（較10月+50美元/噸），明星630美元/噸（較10月+50美元/噸），金星740美元/噸；Suzano中國市場桉木漿報(bào)價(jià)上漲50美元/噸。成品紙方面，白卡紙、雙膠紙、雙銅紙、生活用紙?jiān)垉r(jià)格周漲跌幅分別為+0.6%、+0.1%、+0.2%、+0.0%。推薦文化紙?zhí)醿r(jià)落地情況較好，盈利逐季改善、紙漿自給率較高的【太陽紙業(yè)】；持續(xù)推薦從國內(nèi)裝飾原紙龍頭走向國際裝飾原紙龍頭的【華旺科技】；同時(shí)建議關(guān)注業(yè)績困境反轉(zhuǎn)的【博匯紙業(yè)】【中順潔柔】。
　　紡織服裝：把握制造端龍頭崛起機(jī)會和短期庫存周期的共振，持續(xù)推薦【華利集團(tuán)】、【臺華新材】、【新澳股份】、【興業(yè)科技】。
　　品牌服飾：李寧公布Q3經(jīng)營情況，略低預(yù)期。李寧品牌（不含李寧young）全渠道流水中單位數(shù)增長，其中線下渠道高單位數(shù)增長，零售渠道20%-30%低段增長，批發(fā)渠道低單位數(shù)增長，電商同比低單位數(shù)減少；Q3庫銷比同比和環(huán)比均有上升，線下折扣同比改善低單位數(shù)，電商渠道折扣有壓力。由于對庫存及線上壓力的擔(dān)憂，李寧股價(jià)本周出現(xiàn)明顯調(diào)整，運(yùn)動(dòng)板塊個(gè)股走勢分化。結(jié)合短期經(jīng)營周期及長期增長動(dòng)能，我們堅(jiān)定長期看好【安踏體育】，持續(xù)關(guān)注【特步國際】、【李寧】。同時(shí)看好【報(bào)喜鳥】及【海瀾之家】。
　　紡織制造：本周華利集團(tuán)披露三季報(bào)，23Q3營收50.97億元，同比-6.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利8.31億元，同比-5.93%；其中運(yùn)動(dòng)鞋ASP提升至113.27元/雙，同比+12%，我們認(rèn)為單價(jià)提升主要因?yàn)閬碜杂诟呖蛦蝺r(jià)品牌客戶占比提升；運(yùn)動(dòng)鞋銷量為4500萬雙，同比-16.7%。受到海外新增