>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報：“雙十一”大促開啟，關(guān)注頭部品牌表現(xiàn)-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 1464KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐佳睿,孫未未,朱潔宇 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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“雙十一”大促開啟：各大電商平臺“雙十一”大促已開啟，天貓平臺10月24日晚8點~10月31日晚6點為預(yù)售階段，跨店滿300減50；京東平臺10月23日晚8點開啟，跨店滿299元減50元；抖音平臺預(yù)售定金期為10月20日~10月30日，平臺推出官方立減活動、單品價格直降15%起。另外根據(jù)天貓大美妝統(tǒng)計的預(yù)售前4小時品牌排行榜，天貓美容護(hù)膚TOP10榜單中上榜的國貨品牌為珀萊雅、薇諾娜、夸迪，分別位列第1/6/10名；彩妝上榜的國貨品牌共計4個，分別為彩棠、唐魅可、花知曉、毛戈平，分別位列第2/5/6/10名。超頭主播李佳琦10月24日美妝節(jié)預(yù)售首日美妝GMV合計為76.04億元、同比下滑38.2%。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年10月23日~10月27日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為1.16%、2.09%、1.48%，紡織服裝板塊上漲3.95%，位列31個申萬一級行業(yè)的第6位；其中紡織制造板塊上漲5.69%，服裝家紡板塊上漲3.62%。過去一個月（2023年09月27日~10月27日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為2.72%、2.88%、3.53%，紡織服裝板塊上漲0.10%，位列31個申萬一級行業(yè)的第4位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌0.92%、跑輸滬深300指數(shù)2.40PCT。過去一個月化妝品板塊下跌10.32%、跑輸滬深300指數(shù)6.79PCT。與申萬一級31個行業(yè)對比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第29位、過去一個月漲幅位列第32位。
行業(yè)新聞及重點公司動態(tài)：李寧23Q3零售流水同比增中單位數(shù)，線下、線上流水同比增高單位數(shù)、降低單位數(shù)，線下直營和批發(fā)同比增20~25%、0~5%；比音勒芬第三季度收入、歸母凈利潤同比增長22.04%、22.80%；報喜鳥第三季度收入、歸母凈利潤同比增長14.80%、23.28%；羅萊生活第三季度收入、歸母凈利潤同比下滑2.81%、22.19%；華利集團(tuán)第三季度收入、歸母凈利潤同比下滑6.92%、5.93%；偉星股份第三季度收入、歸母凈利潤同比增長8.68%、10.57%；愛馬仕集團(tuán)前三季度收入同比增長22%；開云集團(tuán)第三季度收入同比下滑9%；Zara西班牙本土門店送貨頻率增至每周四次；珀萊雅第三季度收入、歸母凈利潤同比增長21.36%、24.24%；上海家化第三季度收入、歸母凈利潤同比下滑10.82%、40.12%；歐舒丹2024上半財年收入同比增長25%；聯(lián)合利華前三季度收入同比增長8%。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：雙十一大促開啟，我們期待頭部品牌在四季度冬裝銷售旺季中進(jìn)一步發(fā)力，提振銷售增速，同時關(guān)注經(jīng)營健康度的進(jìn)一步改善、期待借助雙十一大促促使庫存等指標(biāo)進(jìn)一步走向健康。標(biāo)的方面，A股我們繼續(xù)推薦海瀾之家、比音勒芬、報喜鳥；港股方面我們繼續(xù)推薦安踏體育、李寧、特步國際。上游紡織制造方面，23年業(yè)績底部基本確立、三季報來看部分公司訂單和毛利率等水平已現(xiàn)改善，24年隨著訂單和盈利水平正?；A(yù)計將迎來較好表現(xiàn)、并且受益于低基數(shù)，看好明年紡織制造行業(yè)的業(yè)績和估值雙修復(fù)。標(biāo)的方面，我們推薦華利集團(tuán)、申洲國際、百隆東方、偉星股份、魯泰A等。再者，從股息回報的角度，我們建議關(guān)注行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
2）化妝品行業(yè)：今年以來整體化妝品線上銷售表現(xiàn)平淡，從剛開始的雙十一預(yù)售情況來看，李佳琦直播間數(shù)據(jù)顯示需求端亦有疲弱情況，我們認(rèn)為在行業(yè)整體大盤增長受阻的背景下，有獨特產(chǎn)品力、能夠精準(zhǔn)滿足消費者需求的品牌將表現(xiàn)相對突出。競爭格局方面，我們繼續(xù)期待國貨進(jìn)一步崛起，以產(chǎn)品力提升品牌力并實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、業(yè)績和盈利能力雙重提升、多品牌多平臺多渠道布局打造較為健康和均衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)推薦珀萊雅，關(guān)注貝泰妮、上海家化。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；疫情反復(fù)或極端天氣致終端消費疲軟；行業(yè)競爭加劇；電商平臺流量增速放緩或流量成本上升；國外需求持續(xù)疲軟，匯率或原材料價格大幅波動。
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