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核心觀點
　　行情回顧：本周滬深300指數(shù)上漲1.48%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.74%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）上漲4.12%，表現(xiàn)強于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊（中信）上漲5.47%，品牌服飾板塊（中信）上漲3.06%。個股方面，我們覆蓋的潮宏基、老鳳祥和富安娜等取得了正收益。
　　海外要聞：（1） Puma彪馬美洲市場恢復增長。（2） Hermès愛馬仕三季度增長放緩，仍超預期。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）珀萊雅：公司發(fā)布2023年三季度報告，23Q3營業(yè)收入為16.22億元，同比增長21.4%。實現(xiàn)歸母凈利潤2.46億元，同比增長24.2%。（2）李寧：10月25日，李寧在港交所公告稱，第三季度李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）于整個平臺零售流水按年錄得中單位數(shù)增長。就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發(fā)）錄得高單位數(shù)增長，其中零售（直接經(jīng)營）渠道錄得20%-30%低段增長及批發(fā)（特許經(jīng)銷商）渠道錄得低單位數(shù)增長；電子商務虛擬店鋪業(yè)務錄得低單位數(shù)下降。（3）報喜鳥：公司發(fā)布2023年第三季度報告，23Q3營業(yè)收入為12.0億元，同比增長14.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.5億元，同比增長23.28%。
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、安踏體育、報喜鳥、海瀾之家和華利集團。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅5%、安踏體育-2%、報喜鳥2%、海瀾之家4%和華利集團2%。
　　投資建議與投資標的
　　本周在市場企穩(wěn)回升的走勢下，紡織服裝行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較強，隨著三季報披露進入尾聲，短期業(yè)績表現(xiàn)成為各細分板塊龍頭股價波動的最主要因素。從已經(jīng)披露的大部分公司業(yè)績表現(xiàn)來看：（1）由于基數(shù)原因，品牌服飾整體單三季度同比增速比二季度同比增速有所放緩，其中中高端品牌相對表現(xiàn)更好，品牌間分化明顯；（2）黃金珠寶龍頭受益于國內(nèi)金價的強勢，三季度盈利增速較快；（3）化妝品醫(yī)美板塊龍頭單三季度同比增速也有所放緩，板塊內(nèi)部總體延續(xù)了上半年的分化格局；（4）部分出口制造龍頭三季度經(jīng)營環(huán)比上半年開始呈現(xiàn)改善的態(tài)勢。落實到短期的行業(yè)配置，我們認為主要有三個方向：（1）全年經(jīng)營有望維持較高景氣度的個股，我們依然看好中高端時尚服飾和黃金珠寶兩個子行業(yè)。相關公司重點推薦報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、老鳳祥(600612，買入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在經(jīng)濟弱復蘇、市場整體預期收益率下降的大背景下，中長期有望穩(wěn)健增長且有較高歷史分紅收益率的公司今年建議關注，比如海瀾之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森馬服飾(002563，增持)和雅戈爾(600177，未評級)等。（3）紡織制造行業(yè)伴隨下游海外消費巨頭去庫存的逐步結束，已經(jīng)進入左側布局階段，中短期仍是我們重點推薦子行業(yè)，個股主要推薦華利集團(300979，買入)、申洲國際(02313，買入)和偉星股份(002003，買入)等，建議關注新澳股份(603889，未評級)。關于行業(yè)中長期的配置，我們維持之前的觀點：運動服飾、化妝品、醫(yī)美等賽道特別是運動服飾板塊的估值性價比逐步顯現(xiàn)（港股運動龍頭三季度流水數(shù)據(jù)相對其他服飾仍表現(xiàn)更好），建議積極配置真正具備中長期核心競爭力的龍頭，推薦安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、李寧(02331，買入)、巨子生物(02367，買入)和愛美客(300896，買入)、同時關注貝泰妮(300957，買入)、特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)等。
　　風險提示
　　經(jīng)濟減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦和人民幣匯率波動等。