>> 國盛證券-紡織服裝周專題：紡織服裝2023Q3基金倉位分析-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
1450KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊瑩,侯子夜 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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無限制-登錄即可下載 |
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1-專題：紡織服裝2023Q3基金倉位分析
倉位變動：2023Q3末紡織服飾行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類2021年版）基金重倉股持倉市值為166.2億元（環(huán)比2023Q2末+1.1%），占重倉持股總市值比例為0.56%（環(huán)比2023Q2末上升0.02pct）。細分板塊趨勢表現(xiàn)分化：2023Q3末服裝家紡/紡織制造/飾品行業(yè)（申萬二級行業(yè)分類2021年版）基金重倉股持倉市值分別為117.9/27.9/20.5億元，占重倉持股總市值比例分別為0.40%/0.09%/0.07%（環(huán)比2023Q2末分別+0.03/+0.01/-0.01pct）。
持倉構(gòu)成：2023Q3末紡織服飾行業(yè)持倉總市值前十大個股分別為：比音勒芬、李寧、海瀾之家、安踏體育、偉星股份、華利集團、老鳳祥、報喜鳥、申洲國際、富安娜
2-本周觀點
1）運動鞋服：短期終端銷售穩(wěn)步復(fù)蘇，我們認為Q4終端同比增速值得期待，同時Q4營運狀況也將處于持續(xù)改善過程中。中期市場競爭聚焦產(chǎn)品以及品牌力競爭，長期賽道景氣度依舊，當(dāng)前高成長運動鞋服標的投資價值顯現(xiàn)。我們推薦【安踏體育、李寧、特步國際】，當(dāng)前股價對應(yīng)2024PE分別20/14/12倍。關(guān)注361度，根據(jù)wind一致預(yù)期，當(dāng)前23年P(guān)E為8倍。推薦基本面表現(xiàn)優(yōu)異的運動板塊下游渠道商【滔搏】，當(dāng)前股價對應(yīng)FY24PE為15倍。
2）品牌服飾：2023年以來具備剛需消費屬性的男裝板塊及功能性運動鞋服板塊韌性更好，女裝恢復(fù)相對較慢。我們判斷這一趨勢在2023全年預(yù)計持續(xù)，優(yōu)質(zhì)男裝公司在拓店+店效提升的帶動下業(yè)績有望持續(xù)釋放。推薦【報喜鳥、比音勒芬、海瀾之家】，當(dāng)前股價對應(yīng)2023年P(guān)E分別為14/20/12倍。推薦低估值港股羽絨服龍頭【波司登】，當(dāng)前股價對應(yīng)FY2024 PE為12倍。
3）紡織制造：下游客戶庫存去化接近尾聲，2023H2制造公司訂單有望逐步出現(xiàn)改善，中長期行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化。我們判斷制造公司2023年整體表現(xiàn)平淡、2024年有望釋放業(yè)績彈性，推薦【華利集團、申洲國際】，當(dāng)前股價對應(yīng)2024年P(guān)E為17/20倍；推薦偉星股份，當(dāng)前股價對應(yīng)2024年P(guān)E為18倍；關(guān)注健盛集團、牧高笛。
4）黃金珠寶：年初以來板塊景氣度處于高位，頭部標的公司快速拓店，業(yè)績增長可期，建議關(guān)注【周大福】，對應(yīng)FY24PE為16倍，關(guān)注【老鳳祥、周大生、潮宏基】，對應(yīng)2023PE為15/13/15倍。
風(fēng)險提示
下游客戶訂單波動影響營業(yè)收入。
海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
棉價波動風(fēng)險。
外匯波動風(fēng)險。
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