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事項：
　　公司公布2023年3季度財報。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.40億元，同比增長62.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.64億元，同比增長64.46%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.59億元，同比增長72.46%。
　　平安觀點：
　　CMP設備國產(chǎn)化需求旺盛，公司營收實現(xiàn)快速增長。Q3當季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.06億元，同比增長45.57%，延續(xù)較快增長勢頭。2023年以來，雖然行業(yè)所處環(huán)境復雜，國內(nèi)半導體產(chǎn)能建設也面臨著較大困難，但包括CMP在內(nèi)的設備國產(chǎn)化仍在穩(wěn)步推進，公司也在持續(xù)受益。三季度，公司CMP產(chǎn)品作為集成電路前道制造的關鍵工藝設備之一，獲得了更多客戶的肯定并實現(xiàn)了批量銷售，市場占有率不斷提高。
　　業(yè)務擴展進展順利，清洗、減薄等領域業(yè)務雛形開始顯現(xiàn)。除了CMP之外，三季度公司平臺化拓展也取得了積極成效，減薄設備、濕法設備和膜厚檢測設備等均有布局，其中膜厚檢測設備已經(jīng)開始小批量出貨，參股子公司的離子注入設備已經(jīng)進入驗證階段，首臺12英寸單片終端清洗機HSC-F3400機臺也出機發(fā)往國內(nèi)大硅片龍頭企業(yè)。
　　公司盈利保持較快增長，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流改善明顯。前三季度，公司毛利率為46.46%，較上年同期下降了0.96個百分點；期間費用率為21.29%，較上年同期下降2.43個百分點，銷售、管理和研發(fā)費用率均較上年同期有所降低，公司規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。Q3當季，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.90億元，同比增長20.77%，環(huán)比增長5.33%。經(jīng)營性現(xiàn)金流較好，前三季度實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為3.71億元，上年同期為-1.55億元，改善明顯。
　　投資建議：公司已經(jīng)形成了“設備+服務”業(yè)務布局，正在國產(chǎn)化浪潮中充分受益，產(chǎn)品在國內(nèi)主要晶圓制造產(chǎn)線上得到驗證或量產(chǎn)使用，具備較大的成長潛力。結(jié)合公司財報和行業(yè)趨勢，我們調(diào)整了公司的盈利預期，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為7.08億元（前值為6.92億元）、9.38億元（前值為9.62億元）、11.74億元（前值為12.47億元），EPS分別為4.46元、5.90元、7.39元，對應10月30日收盤價PE分別為45.9X、34.6X和27.7X。持續(xù)看好公司后續(xù)發(fā)展和市場地位，維持對公司的“推薦”評級。
　　風險提示：1）下游資本支出不及預期；2）國產(chǎn)化進度不及預期；3）市場競爭加劇。