久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

收入保持高增，單季度毛利率明顯改善
　　公司2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入355.3億元，yoy+46.3%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利34.2億元，yoy+28.5%。其中2023Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利12.7億元，yoy-2.5%，qoq+25.9%，單季度毛利率達(dá)到18.3%，qoq+3.3pct，環(huán)比明顯改善，主要系公司供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)提升及消費(fèi)電池稼動(dòng)率回升。考慮動(dòng)力儲(chǔ)能電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們下調(diào)公司2023-2024年歸母凈利預(yù)測(cè)為41.2/66.2億元（原68.7/113.1億元），新增2025年歸母凈利預(yù)測(cè)為86.7億元，2023-2025年EPS為2.01/3.23/4.24元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為32.0/20.0/15.2倍，考慮公司優(yōu)秀的產(chǎn)品力及成本管控能力，未來(lái)大圓柱大鐵鋰等差異化產(chǎn)品有望提振盈利能力，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　前三季度動(dòng)力儲(chǔ)能電池出貨接近40GWh，年底20GWh新增儲(chǔ)能產(chǎn)能釋放
　　公司前三季度動(dòng)力電池銷(xiāo)量20GWh，同比增長(zhǎng)71.3%，儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量18GWh，同比增長(zhǎng)115.7%，憑借公司產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)Q4國(guó)內(nèi)動(dòng)力市占率有望持續(xù)提升，同時(shí)碳酸鋰降價(jià)結(jié)束后儲(chǔ)能下游客戶提貨意愿有望提振，我們預(yù)計(jì)全年公司動(dòng)力儲(chǔ)能出貨有望超55GWh。公司年底將新增20GWh儲(chǔ)能產(chǎn)能，2024年動(dòng)儲(chǔ)電池出貨預(yù)計(jì)將保持快速增長(zhǎng)。
　　消費(fèi)電池回暖，小圓柱單月銷(xiāo)量超過(guò)6000萬(wàn)只
　　受益于下游電動(dòng)工具客戶去庫(kù)存周期結(jié)束，公司消費(fèi)小圓柱電池景氣度明顯回暖，9月單月銷(xiāo)量超過(guò)6000萬(wàn)只，我們預(yù)計(jì)Q4景氣度有望進(jìn)一步提升，公司稼動(dòng)率提升迎來(lái)量利齊升的拐點(diǎn)。
　　大圓柱電池客戶談判順利推進(jìn)，560K大鐵鋰電池產(chǎn)能有望于2024年底投產(chǎn)
　　公司大圓柱產(chǎn)線調(diào)試基本完成，與國(guó)內(nèi)國(guó)際客戶的談判正常推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)有望于2024年下半年明顯放量。560K大鐵鋰電池工廠已啟動(dòng)建設(shè)，我們預(yù)計(jì)有望于2024年底投產(chǎn)，為2025年大儲(chǔ)市場(chǎng)提供新的產(chǎn)品方案。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇影響盈利能力風(fēng)險(xiǎn)；新能源車(chē)銷(xiāo)量及儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期；公司大圓柱等新產(chǎn)品客戶訂單不及預(yù)期。