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23前Q3業(yè)績：前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入4.13億元（+17.02%），前三季度歸母凈利1.28億元（-22.68%），扣非歸母1.24億元（-18.02%），利潤端下滑主要源于員工薪酬及折舊攤銷增長所致，此外前三季度政府補(bǔ)助約為478萬（去年同期為1674萬）。前三季度毛利率91.37%（-1.21pct），凈利率29.12%（-16.65pct），前三季度銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用同比增長56%/26%/7%，銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率同比變化7.12/1.14/-2.1pct。
　　23單Q3業(yè)績：單三季度公司實(shí)現(xiàn)營收1.44億元（+16.31%），歸母凈利0.37億元（-35.79%），扣非歸母0.34億元（-19.64%），單Q3政府補(bǔ)助相關(guān)約281萬（去年同期1671萬）。單Q3毛利率/凈利率分別為91.88%/23.15%，毛利率同比增長1.51pct，凈利率同比下滑21.07pct。單三季度銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用同比增速38%/6.6%/-10.6%，對(duì)應(yīng)費(fèi)用率同比變化4.78/-1.46/-6.98pct。
　　海外常規(guī)業(yè)務(wù)增速延續(xù)，國內(nèi)緩慢復(fù)蘇中。23前三季度整體常規(guī)業(yè)務(wù)收入收入3.73億元，同比增速30%，其中海外常規(guī)業(yè)務(wù)前三季度同比增長超過40%，前三季度國內(nèi)常規(guī)業(yè)務(wù)受整體投融資環(huán)境影響，處于緩慢復(fù)蘇中。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2023-2025年公司營收5.71/7.12/9.23億元，同比增速20.3%/24.7%/29.7%；歸母凈利1.74/2.31/3.15億元，同比增速-14.8%/32.8%/36.7%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，在研項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競爭加劇等。