>> 國信證券-郵儲銀行(601658)2023年三季度報告：規(guī)模穩(wěn)健增長，資產質量穩(wěn)定-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 174KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍,陳俊良 |
| 下載權限： |
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前三季度營收同比實現正增長。2023年前三季度郵儲銀行實現營收2601.22億元，同比增長1.24%，實現歸母凈利潤756.55億元，同比增長2.45%。其中三季度單季實現營收831.46億元，同比減少0.39%；實現歸母凈利潤260.91億元，同比減少2.41%。公司2023年前三季度加權ROE為12.90%，較上年同期下降1.00pct，盈利能力小幅下滑。
規(guī)模穩(wěn)健增長，貸款增量創(chuàng)歷史同期新高。截止9月末，全集團總資產15.32萬億元，較年初增長8.87%；其中客戶貸款總額8.02萬億元，較上年末增長11.23%。全集團總負債14.40萬億元，較年初增長8.75%；其中客戶存款達13.49萬億元，較上年末增長6.12%。前三季度，客戶貸款增加8100.63億元，同比多增1122.93億元，貸款增量創(chuàng)歷史同期新高。存貸比較上年末上升2.73pct至59.44%，信貸資產占比較上年末上升1.11pct至52.37%。個人貸款增加3570.17億元，同比多增954.33億元。
凈息差收窄，凈利息收入保持增長。全行前三季度凈息差為2.05%，較去年同期下降18bps，在大行中繼續(xù)保持較優(yōu)水平。全行前三季度凈利息收入2118.47億元，同比增長3.12%，增速較2023上半年提高0.79pct，在同業(yè)中盈利效率保持良好，主要由該行五大差異化增長極、生息資產規(guī)模穩(wěn)步增長以及資產負債結構持續(xù)優(yōu)化帶動。
資產質量總體穩(wěn)定。全行9月末不良貸款率0.81%，較上年末下降0.03pct。其中，關注類貸款占比較年初上升0.06pct，逾期率較年初下降0.03pct。撥備覆蓋率363.91%，較年初下降21.60pct，資產質量保持穩(wěn)定，風險抵補能力充足。
投資建議：我們根據三季報信息小幅調整盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤893.10/951.35/1022.94億元，同比增速4.8/6.5/7.5%；攤薄EPS為0.83/0.89/0.96元；當前股價對應PE為5.8/5.4/5.0x，PB為0.60/0.56/0.52x，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟形勢走弱可能對銀行資產質量產生不利影響。
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