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事件描述
　　公司公布2023年三季報。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入40.4億元，同比+32.8%；歸母凈利潤11.6億元，同比+46.3%；扣非歸母凈利潤7.3億元，同比+13.9%。其中，Q3單季實現(xiàn)營業(yè)收入15.1億元，同比+41.4%；歸母凈利潤1.6億元，同比-51.8%；扣非歸母凈利潤2.1億元，同比+5.7%。
　　事件點評
　　Q3凈利下滑主要受到非經常性損益影響。Q3非經常性損益為虧損0.6億元，同比減少1.8億元，主要受到二級市場股價波動影響（主要是山東天岳），公司計入非經常性損益的以公允價值計量的股權投資所產生的公允價值變動損益和投資損益合計為虧損1.0億元，同比減少約2.0億元。
　　刻蝕設備銷售穩(wěn)健增長，新品驗證進展順利。（1）刻蝕設備，前三季度實現(xiàn)收入28.7億元/yoy+43.4%，毛利率46.5%；Q3實現(xiàn)收入11.5億元，yoy+63.5%。極高深寬比的刻蝕設備和大馬士革工藝的刻蝕設備在客戶端驗證順利，后續(xù)會配合客戶的投產時間表進行供貨。（2）MOCVD設備，前三季度實現(xiàn)收入4.1億元/yoy+5.5%，毛利率36.3%；Q3實現(xiàn)收入1.1億元，yoy-25.0%。據(jù)10月27日交流紀要，傳統(tǒng)顯示景氣度欠佳，公司將繼續(xù)開發(fā)Mini LED，Micro LED，以及功率器件等領域的外延設備，預計可以覆蓋大約75%的MOCVD設備市場。截止三季末，公司累計已有3819臺等離子體刻蝕和化學薄膜的反應臺，在國內、亞洲和歐洲的117條生產線，全面實現(xiàn)了量產和大量重復性銷售，獲得客戶認可。
　　總體訂單保持充裕，產能建設順利進行。公司總體訂單充裕，合同負債下滑主要是因為收入確認快速以及信用證和付款節(jié)點變化的影響。目前產能建設順利推進，中微南昌14萬平方米的產業(yè)化基地已建成完工，并于2023年7月投入使用；中微臨港約18萬平方米的產業(yè)化基地主體建設已完成，上海臨港滴水湖畔約10萬平方米的總部和研發(fā)中心也在順利建設。
　　投資建議
　　預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為14.4\18.2\21.6億元，同比分別增長23.4%/25.7%/18.9%，對應EPS分別為2.33\2.94\3.49元，對應10月30日收盤價169.98元，PE分別為72.7\57.8\48.6倍。維持“買入-A”的投資評級。
　　風險提示
　　行業(yè)周期波動的風險，下游擴產不及預期的風險，研發(fā)進展不及預期的風險，關鍵技術人員流失的風險。