>> 西部證券-振華科技(000733)2023年三季報點評：業(yè)績短期承壓，定增落地助力產(chǎn)能釋放-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大?。?/td>
| 311KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊雨南 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營收60.29億元，同比+5.76%；歸母凈利潤20.58億元，同比+10.45%；扣非歸母凈利潤19.98億元，同比+9.37%。三季度實現(xiàn)營收17.17億元，同比-7.93%，環(huán)比-22.29%；歸母凈利潤5.28億元，同比-10.58%，環(huán)比-33.61%；扣非歸母凈利潤4.99億元，同比-14.75%，環(huán)比-36.02%。
降本增效初見成效，前三季度凈利率同比+1.45pct。2023Q3，公司毛利率56.58%，同比-5.58pct；凈利率30.77%，同比-0.92pct。前三季度，公司毛利率60.79%，同比-1.36pct；凈利率34.15%，同比+1.45pct；期間費用方面，銷售費用2.19億，同比-5.59%；管理費用5.44億，同比-5.95%；研發(fā)費用3.45億，同比-4.68%；財務(wù)費用0.29億，同比+18.05%；期間費用率18.86%，同比-2.14pct，費用管控向好，降本增效拉動凈利率小幅提升。
公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額改善。公司應(yīng)收賬款58.93億元，較期初+153.64%，系公司新型電子元器件板塊企業(yè)銷售規(guī)模增長所致；預(yù)付款項0.95億元，較期初-6.61%；存貨21.87億元，較期初-4.42%。前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額4.24億元，同比+35.47%，因報告期內(nèi)銷售商品與提供勞務(wù)所得現(xiàn)金增長、營業(yè)收入及利潤增長帶來的稅費增加及工資績效增長所致。
定增落地，公司專注產(chǎn)能釋放與提質(zhì)增效。公司募得資金25.18億元，主要用于半導(dǎo)體功率器件產(chǎn)能提升項目、混合集成電路柔性智能制造能力提升項目、新型阻容元件生產(chǎn)線建設(shè)項目、繼電器及控制組件數(shù)智化生產(chǎn)線建設(shè)項目、開關(guān)及顯控組件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化能力建設(shè)項目。募投項目用于滿足下游日益放量的對高可靠電子元器件的旺盛需求，同時彌補(bǔ)公司智能制造能力。
投資建議：預(yù)計公司23/24/25年歸母凈利潤為28.28/32.09/40.87億元YoY+18.7%/+13.5%/+27.4%。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期。
|
|
