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投資要點(diǎn)
　　汽車座椅推薦邏輯：需求端：消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)千億座椅市場(chǎng)再升級(jí)。座椅作為易被消費(fèi)者深度感知汽車零部件具備消費(fèi)屬性，已成為主機(jī)廠的主要推介點(diǎn)之一，汽車消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下座椅價(jià)值量持續(xù)提升，帶動(dòng)汽車座椅市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。供給端：自主崛起撬動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代從零開(kāi)始。自主供應(yīng)商在多年積累下技術(shù)實(shí)力雄厚，疊加顯著成本優(yōu)勢(shì)與極強(qiáng)快速響應(yīng)能力，整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，有望持續(xù)擴(kuò)大市占率。長(zhǎng)期來(lái)看，自主主機(jī)廠崛起帶動(dòng)上游供應(yīng)鏈格局重塑及國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速；短期催化方面，主機(jī)廠價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈背景下國(guó)產(chǎn)零部件供應(yīng)商有望憑借成本優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額。
　　投資建議：
　　【上海沿浦】催化因素：訂單接連落地業(yè)績(jī)有望爆發(fā)，單車價(jià)值量顯著提升。成本優(yōu)勢(shì)：公司作為第三方座椅骨架供應(yīng)商具有顯著規(guī)模效應(yīng)，疊加上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司成本優(yōu)勢(shì)明顯。供應(yīng)鏈壁壘：深度綁定東風(fēng)李爾，確保業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。公司是東風(fēng)李爾的戰(zhàn)略供應(yīng)商之一，除主機(jī)廠指定供應(yīng)商外，東風(fēng)李爾的座椅骨架一般由公司獨(dú)供，公司顯著受益于東風(fēng)李爾的客戶開(kāi)拓。
　　【明新旭騰】真皮業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張：為奧迪提供配套，并進(jìn)入新勢(shì)力供應(yīng)鏈，產(chǎn)能擴(kuò)張為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐；第二增長(zhǎng)曲線超纖業(yè)務(wù)：公司前瞻性布局超纖業(yè)務(wù)，向上承接中高端車型需求、向下滲透?jìng)鹘y(tǒng)仿皮市場(chǎng)，順應(yīng)配置升級(jí)浪潮及環(huán)保理念。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）超纖材料滲透率上行不及預(yù)期；3）原材料價(jià)格波動(dòng)影響盈利水平。