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投資要點(diǎn)
　　2023年10月23日，中央?yún)R金公司宣布買入交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（以下簡(jiǎn)稱“ETF”），并將在未來(lái)繼續(xù)增持，被認(rèn)為是活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的關(guān)鍵舉措。ETF作為國(guó)資機(jī)構(gòu)提振市場(chǎng)信心的載體，近年來(lái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，ETF規(guī)模逼近2萬(wàn)億元，ETF憑借低費(fèi)率、高流動(dòng)性、分散化投資的特點(diǎn)同樣吸引多類機(jī)構(gòu)投資者參與。
　　在前期研究基礎(chǔ)上，本文以截至2023年6月底共計(jì)783只ETF產(chǎn)品（不包括聯(lián)接基金且有前十大持有人披露數(shù)據(jù)）公開(kāi)披露的2023年中報(bào)、2022年中報(bào)、2021年中報(bào)共計(jì)三期報(bào)告中前十大持有人數(shù)據(jù)，搭建ETF兩級(jí)分類體系，將ETF機(jī)構(gòu)投資者分為10大類，進(jìn)而探討機(jī)構(gòu)投資者參與各類ETF投資的特點(diǎn)、機(jī)構(gòu)投資者參與ETF的投資動(dòng)機(jī)等，淺析ETF作為機(jī)構(gòu)投資者配置資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。
　　機(jī)構(gòu)投資者持有ETF規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，保險(xiǎn)成為ETF重要配置力量：從ETF定期披露的2023年中報(bào)、2022年中報(bào)和2021年中報(bào)共計(jì)3期前十大持有人數(shù)據(jù)來(lái)看，10類機(jī)構(gòu)投資者持有ETF規(guī)模分別為3690.68、2674.08、2393.05億元，保持持續(xù)增長(zhǎng)。截至2023年6月底，除了聯(lián)接基金外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有ETF規(guī)模最大，國(guó)資機(jī)構(gòu)和券商緊隨其后。
　　ETF一級(jí)分類來(lái)看：除聯(lián)接基金外，截至2023年6月末，在ETF前十大持有人數(shù)據(jù)中，股票ETF以保險(xiǎn)持倉(cāng)規(guī)模占比最高，境外ETF以保險(xiǎn)和境外機(jī)構(gòu)持有規(guī)模占比較高，債券ETF以證券公司持有規(guī)模占比最高，商品ETF以證券公司持有規(guī)模占比最高，貨幣ETF以境外機(jī)構(gòu)持有規(guī)模占比最高。
　　ETF二級(jí)分類來(lái)看：除聯(lián)接基金外，截至2023年6月末，在ETF前十大持有人數(shù)據(jù)中，寬基ETF以國(guó)資機(jī)構(gòu)更為偏好，行業(yè)ETF由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配置增幅較大，主題ETF由保險(xiǎn)、境外機(jī)構(gòu)提升互聯(lián)網(wǎng)、科技主題ETF配置，策略ETF由保險(xiǎn)增持集中在紅利、紅利低波ETF。
　　ETF產(chǎn)品特點(diǎn)、ETF業(yè)務(wù)生態(tài)、ETF長(zhǎng)期配置價(jià)值吸引多類機(jī)構(gòu)投資者參與：ETF具備分散投資、交易靈活、成本較低、公開(kāi)透明等多種優(yōu)點(diǎn)，參考海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)ETF市場(chǎng)在策略多樣性、投資者參與程度等諸多方面仍有待提升，ETF市場(chǎng)還有廣闊的成長(zhǎng)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅基于各類ETF定期報(bào)告中前十大持有人數(shù)據(jù)的分析，不代表對(duì)ETF未來(lái)情況的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成投資建議。本報(bào)告所提及的ETF產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)投資者僅供分析使用，不代表推薦。本文中“其他投資者”為不屬于10類機(jī)構(gòu)投資者的其他企業(yè)，但因名稱識(shí)別等原因，其他投資者中可能包含部分私募機(jī)構(gòu)，故私募基金的持有比例可能存在相對(duì)低估情況。