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行情回顧：8月，A股跌幅較為顯著。外資持續(xù)大規(guī)模流出，再加上A股賺錢效應(yīng)仍然偏弱，資金偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致8月整體表現(xiàn)較弱，行業(yè)普跌。風(fēng)格方面，8月風(fēng)格較為均衡，大盤價(jià)值較為抗跌。板塊方面，所有行業(yè)均下跌，其中，受益于政策以及利好消息的支撐，資金逐漸布局?jǐn)?shù)字要素、AI、機(jī)器人等題材，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)在月末有所回升，相對(duì)其他板塊表現(xiàn)更好。商品市場(chǎng)方面，商品價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。能化方面，俄羅斯宣布削減石油出口，使得供給端壓力進(jìn)一步抬升，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)；工業(yè)金屬方面，上漲趨勢(shì)邊際減弱；貴金屬方面，由于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有較強(qiáng)韌性，疊加美元流動(dòng)性偏緊、美債收益率上行，使得美元在8月繼續(xù)走強(qiáng)，黃金價(jià)格承壓。
　　股票策略展望：預(yù)計(jì)股市將在政策持續(xù)落地和效果逐步顯現(xiàn)過(guò)程中探明“市場(chǎng)底”。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面方面，短期延續(xù)偏弱運(yùn)行，無(wú)明顯邊際變化；資金面方面，外資流出壓力略微環(huán)節(jié)，內(nèi)資悲觀情緒緩和，整體偏中性；流動(dòng)性方面，目前處于“寬貨幣+寬信用”的環(huán)境，整體的宏觀流動(dòng)性相對(duì)充足，同時(shí)IPO節(jié)奏的控制、減持的限制等多項(xiàng)舉措下，有利于改善權(quán)益市場(chǎng)短期流動(dòng)性，政策引導(dǎo)險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金入市方面的舉措也逐步落地?？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍在積極尋求“市場(chǎng)底”,可適當(dāng)關(guān)注量化多頭類策略，以alpha收益作為安全墊，等待市場(chǎng)的上漲。
　　市場(chǎng)中性策略展望：選股端方面，行業(yè)及個(gè)股離散度相對(duì)集中，對(duì)于分散選股較為不利，但是市場(chǎng)風(fēng)格整體偏均衡，市場(chǎng)活躍度較前期有所抬升，選股端整體偏中性；對(duì)沖端IC處于升水對(duì)中性策略較為有利。總體來(lái)看當(dāng)前市場(chǎng)中性策略仍能取得一定收益，隨著“市場(chǎng)底”的到來(lái)，后續(xù)市場(chǎng)成交活躍度進(jìn)一步改善，熱點(diǎn)分散，市場(chǎng)中性策略環(huán)境還會(huì)更好，可適當(dāng)進(jìn)行關(guān)注，但是背后風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，大盤風(fēng)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，將對(duì)alpha造成較大的影響。
　　T0策略展望：盡管政策組合拳為市場(chǎng)帶來(lái)了較高的成交量與波動(dòng)率，但是日內(nèi)振幅偏弱，壓縮了收益的上限，我們認(rèn)為隨著市場(chǎng)逐步見(jiàn)底，后續(xù)市場(chǎng)成交活躍度進(jìn)一步改善，日內(nèi)交投熱度也將有所抬升，此時(shí)T0策略收益將明顯改善。
　　管理期貨策略展望：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期整體有所緩和，但年內(nèi)沒(méi)有降息預(yù)期，具體加息與否還要等待后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證；黑色方面，盡管近期相關(guān)品種漲幅較大，但趨勢(shì)的維持仍需要基本面的確認(rèn)，而“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策對(duì)房地產(chǎn)板塊的提振相對(duì)較少，黑色后續(xù)上漲的空間不大；有色方面，沙特與俄羅斯宣布減少原油供給，供給端壓力增加，國(guó)內(nèi)油價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)；農(nóng)產(chǎn)品方面，“厄爾尼諾效應(yīng)”使得各品種的供需關(guān)系確定性大幅增加?？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)交投活躍度較高，可適當(dāng)關(guān)注套利類策略，而趨勢(shì)類策略方面，可關(guān)注在農(nóng)產(chǎn)品板塊上具有較多投資經(jīng)驗(yàn)的管理人。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。