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事件：
　　藥康生物于近日發(fā)布2023年三季度報(bào)告：2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入4.5億（+17.7%），歸母凈利潤1.2億（-8.1%），扣非歸母凈利潤0.8億（+5.2%）。
　　分季度看，2023Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入1.6億（+16.8%），歸母凈利潤0.4億（-13.65%），扣非歸母凈利潤0.3億元（+38.6%）。
　　公司持續(xù)高強(qiáng)度投入研發(fā)，“野化鼠”、“藥篩鼠”、“悉生鼠”等項(xiàng)目持續(xù)快速推進(jìn)
　　2023年前三季度公司投入研發(fā)7530.6萬元（+22.4%），研發(fā)費(fèi)用率占比提升至16.57%，公司持續(xù)推進(jìn)“野化鼠計(jì)劃”、“無菌鼠及悉生鼠計(jì)劃”、“斑點(diǎn)鼠計(jì)劃”、“藥篩鼠計(jì)劃”等多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目。
　　截至2023年6月末，野化鼠方面：750胖墩鼠和765聰明鼠已推向市場，此外公司研發(fā)管線上已有超70個(gè)野化鼠品系在繁育和內(nèi)部驗(yàn)證中，包括1號(hào)染色體品系、17號(hào)染色體品系等。預(yù)計(jì)2024年將完成200個(gè)左右野化鼠品系構(gòu)建，其中80-100個(gè)品系完成初篩并推向市場。
　　截至2023年6月末，“悉生鼠計(jì)劃”：項(xiàng)目進(jìn)展順利，已推出GMM10菌株組合模型，截至2023年6月末，菌群服務(wù)平臺(tái)協(xié)助客戶發(fā)表文章累計(jì)影響因子近300，已完成鼠源菌種篩選、建庫和商業(yè)化，并已開啟志愿者招募和人源菌種篩選和建庫，截至目前已獲得＞100個(gè)菌種。
　　截至2023年6月末，“斑點(diǎn)鼠計(jì)劃”研發(fā)項(xiàng)目已完成品系超20,000個(gè)，2023上半年新增品系超200個(gè)，現(xiàn)有品系涵蓋腫瘤、代謝、免疫、發(fā)育、DNA及蛋白修飾等研究方向的基因。藥篩鼠計(jì)劃覆蓋目前報(bào)道的大部分可成藥靶點(diǎn)，已推向市場約400個(gè)品系。
　　投資建議與盈利預(yù)測
　　“斑點(diǎn)鼠”、“藥篩鼠”等項(xiàng)目的快速推進(jìn)，公司商品化小鼠品系資源不斷豐富，疊加公司布點(diǎn)的推進(jìn)和開拓力度的加大，看好公司業(yè)績持續(xù)修復(fù)。我么微調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為6.39億/8.21億/10.64億，對應(yīng)各年收入增速分別為23.79%/28.37%/29.61%；2023-2025年歸母凈利潤分別為1.76億/2.24億/2.82億，對應(yīng)歸母凈利潤各年增速分別為6.80%/27.35%/25.89%；EPS為0.43/0.55/0.69元/股，對應(yīng)PE為40.50/31.80/25.26。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、海外發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。