>> 東北證券-翱捷科技(688220)2023年第三季度報告點(diǎn)評：單季度營收創(chuàng)歷史新高，發(fā)布股權(quán)激勵彰顯長期發(fā)展信心-231030
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
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作者： |
要文強(qiáng) |
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事件：公司近期發(fā)布2023年第三季度報告，2023年前三季度實現(xiàn)營收18.44億元，YoY+16.49%；歸母凈利潤-4.26億元，YoY-129.10%；扣非后歸母凈利潤-5.35億元，YoY-101.79%；毛利率24.66%，同比下降12.49pct；毛利率下降較多主要系半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)調(diào)整庫存及市場競爭加劇所致。整體公司前三季度營收端實現(xiàn)較快增長。
點(diǎn)評：23Q3單季度營收創(chuàng)歷史新高，虧損同比環(huán)比均收窄。公司2023Q3單季實現(xiàn)營收7.87億元，YoY+56.57%，今年以來營收端增速逐季度快速提升，23Q3單季度營收規(guī)模創(chuàng)歷史新高；利潤端，歸母凈利潤-0.90億元，同比22Q3的-0.98億元、環(huán)比23Q2的-1.40億元虧損幅度均較為明顯的收窄；毛利率24.72%，同比下降13.07pct。費(fèi)用端，2023前三個季度公司銷售費(fèi)用為0.25億元，YoY+16.61%；管理費(fèi)用1.03億元，YoY+15.55%；財務(wù)費(fèi)用-0.43億元，YoY+5.90%；研發(fā)費(fèi)用8.51億元，YoY+14.73%，研發(fā)費(fèi)用占營收比重為46.17%，較上年同期下降0.71pct。
股權(quán)激勵彰顯管理層未來信心，募投項目調(diào)整投入可穿戴市場。近日，公司發(fā)布限制性股權(quán)激勵計劃，激勵對象為包含研發(fā)總監(jiān)在內(nèi)的1021人，股票數(shù)量950萬股，授予價格21.50元/股，考核目標(biāo)為以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2023/2024/2025年營收增長率不低于35%/60%/90%。本次股權(quán)激勵計劃有助于公司于激烈的市場競爭環(huán)境中吸引和留住優(yōu)秀人才，提升團(tuán)隊凝聚力和核心競爭力。此外，公司發(fā)布變更募投項目公告，將IPO“智能IPC芯片設(shè)計項目”剩余的1.69億募集資金投向“新一代智能可穿戴設(shè)備軟硬件平臺開發(fā)項目”，項目建設(shè)周期為2023年10月2026年9月，預(yù)計2026年9月前可實現(xiàn)量產(chǎn)。主要原因系IPC芯片領(lǐng)域政策驅(qū)動減弱、公司作為新進(jìn)入者切入較為困難、競爭加劇毛利下滑等因素。而北美及國內(nèi)可穿戴市場逐漸復(fù)蘇，行業(yè)需求可觀，公司過去幾年可穿戴芯片已廣泛應(yīng)用于讀書郎、飛利浦、小米、Amazfit等智能手表品牌，本次項目公司目標(biāo)開發(fā)1-2緊湊的基帶射頻一體化芯片，對現(xiàn)有產(chǎn)品線不斷豐富升級，有助于進(jìn)一步提升產(chǎn)品價值量及核心競爭力。
盈利預(yù)測與投資建議：翱捷科技是我國領(lǐng)先的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)基帶芯片廠商，看好公司憑借自主核心技術(shù)實力不斷拓寬產(chǎn)品品類、拓展下游客戶，實現(xiàn)業(yè)績快速增長。預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.55/36.24/48.16億元，歸母凈利潤-4.37/-2.34/0.55億元，對應(yīng)EPS -1.04/-0.56/0.13元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、芯片拓展不及預(yù)期。
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