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事件：
　　公司發(fā)布2023三季度報(bào)告。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　Q3營(yíng)收增速回正，利潤(rùn)降幅環(huán)比收窄
　　23Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.47億元，同比下降14.91%，主要系消毒類濕巾產(chǎn)品銷量大幅減少影響所致。利潤(rùn)端來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9357.59萬(wàn)元，同比下降27.42%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)7488.13萬(wàn)元，同比下降40.37%。23Q1-3公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.86%/8.20%/3.98%，同比分別提升1.09/提升3.82/提升0.35個(gè)百分點(diǎn)。23Q1-3公司毛利率為31.57%，同比下降1.65個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為20.78%，同比下降3.74個(gè)百分點(diǎn)。單Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.68億元，同比增長(zhǎng)1%，增速實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2847.52萬(wàn)元，同比下降28.41%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2208.70萬(wàn)元，同比下降43.38%。23Q3公司毛利率為29.10%，同比下降5.65個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為16.67%，同比下降7.27個(gè)百分點(diǎn)。
　　子公司潔創(chuàng)醫(yī)療二類證獲批，布局重組膠原蛋白
　　公司以濕巾為主業(yè)，化妝品業(yè)務(wù)持續(xù)布局，2023年先后開發(fā)了伽藍(lán)集團(tuán)、東方優(yōu)選、亞太日化品等多家客戶，除面膜和洗護(hù)類產(chǎn)品外開拓面膜前端折膜業(yè)務(wù)。2022年公司與創(chuàng)健醫(yī)療成立合資公司布局膠原蛋白，化妝品業(yè)務(wù)由“妝字號(hào)”產(chǎn)品向更高附加值的“械字號(hào)”產(chǎn)品覆蓋。合資公司潔創(chuàng)醫(yī)療已于2023年8月22日取得重組膠原蛋白敷料貼和重組膠原蛋白液體敷料兩款二類醫(yī)療器械注冊(cè)證，有望持續(xù)豐富公司妝品布局，打造增長(zhǎng)第二極。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司系國(guó)內(nèi)濕巾制造領(lǐng)先企業(yè)，切入化妝品賽道布局重組膠原蛋白。我們預(yù)計(jì)2023-2025年實(shí)現(xiàn)收入6.49/7.62/8.71億元，歸母凈利潤(rùn)1.23/1.47/1.70億元，EPS分別為1.52/1.81/2.09元，對(duì)應(yīng)PE25/21/18x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，化妝品業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)