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事件：
　　2023年10月31日，公司發(fā)布2023年三季度報告。2023前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入327.51億元，同比增長12.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.60億元，同比增長7.68%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤22.00億元，同比下降9.49%；實現(xiàn)基本每股收益0.78元，同比增長8.33%。
　　新能源和電網(wǎng)板塊帶動業(yè)績上漲，盈利能力短期波動：
　　公司新能源和電網(wǎng)板塊產(chǎn)品收入增長，帶動業(yè)績整體上漲，2023前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入327.51億元，同比增長12.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.60億元，同比增長7.68%。其中Q3單季實現(xiàn)營業(yè)收入126.08億元，同比增長37.74%，環(huán)比增長6.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.05億元，同比上漲9.17%。盈利能力方面，2023年前三季度公司實現(xiàn)毛利率17.08%，同比下降1.76pct，實現(xiàn)凈利率8.42%，同比下降0.26pct；其中Q3單季實現(xiàn)毛利率16.86%，同比下降1.33pct，環(huán)比下降0.44pct，實現(xiàn)凈利率5.80%，同比下降1.60pct，環(huán)比下降4.58pct。
　　中標大型儲能項目，海風項目陸續(xù)開工：
　　全球新能源行業(yè)快速發(fā)展，帶動儲能行業(yè)需求。公司本年度已中標多個儲能項目訂單，其中二季度中標了江蘇豐儲共享儲能項目等大型儲能項目，以及中國移動2022年至2024年通信用磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品集中采購（第一批次）等通信儲能項目，儲能業(yè)務訂單金額合計約12.07億元，有利于鞏固公司在儲能市場的領(lǐng)先地位。海風業(yè)務方面，三季度，公司多個項目陸續(xù)開工，包括山東海纜項目和中廣核惠州港口100萬千瓦海上風電項目，其中中廣核惠州港口100萬千瓦海上風電項目是粵港澳大灣區(qū)首個百萬千瓦級海上風電項目，已順利完成首臺14兆瓦風機安裝，標志著公司海上風電施工能力取得了又一重大突破。
　　擬回購股份五千萬至一億元，將用于員工持股計劃或股權(quán)激勵：
　　根據(jù)公司公告，2023年10月26日公司董事會議通過了《關(guān)于第三期以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，將在此日期后的12個月內(nèi)使用公司自有資金回購股份，資金總額不低于人民幣5000萬元（含），不超過10000萬元（含），回購價格不超過21.85元/股，回購股份的實施期限至2024年10月25日。公司本次回購的股份將用于實施員工持股計劃獲股權(quán)激勵。回購顯示了公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的認可，使用自有資金回購彰顯了公司良好的現(xiàn)金流能力。員工持股計劃和股權(quán)激勵有利于充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，有效將股東利益、公司利益和員工利益緊密結(jié)合，促進公司穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。
　　投資建議：
　　公司是海纜龍頭企業(yè)，我們預計公司2023年-2025年的營業(yè)收入分別為439.78/506.73/574.69億元，歸母凈利潤分別為36.90/43.60/50.67億元，對應EPS分別為1.08/1.28/1.49元。我們給予公司2023年15倍PE，對應目標價16.20元，維持“買入-A”投資評級。
　　風險提示：市場競爭加?。缓Ｉ巷L電地方補貼不及預期；新能源業(yè)務落地不達預期的風險。