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事件
　　2023年10月30日，公司發(fā)布2023年三季報(bào)
　　投資要點(diǎn)
　　2023年Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92億元，同比增長(zhǎng)45%
　　根據(jù)公司公告，2023年前三季度：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.8億元，同比增長(zhǎng)26.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)28.4%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)25.4%。2023年第三季度：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.2億元，同比增長(zhǎng)37.2%，環(huán)比增長(zhǎng)16.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92億元，同比增長(zhǎng)44.6%，環(huán)比增長(zhǎng)9.5%。
　　盈利能力：2023年前三季度公司毛利率/凈利率分別為48.0%/28.4%，同比分別增長(zhǎng)1.8/0.9pcts；Q3公司毛利率/凈利率分別為48.8%/29.5%，同比分別增長(zhǎng)2.2/1.6pcts。
　　下游景氣回升疊加募投項(xiàng)目投產(chǎn)，看好公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)臨近
　　下游景氣度回升：紡織行業(yè)：盛澤地區(qū)織機(jī)開(kāi)工率，7月末起持續(xù)上行，10月13日為74.5%，市場(chǎng)逐漸恢復(fù)正常，坯布庫(kù)存天數(shù)從8月初起持續(xù)下降，10月13日坯布織造庫(kù)存為34.9天左右。2023年7-9月中國(guó)制造業(yè)PMI分別為49.3/49.7和50.2，同比分別提升0.3/0.3/0.1pcts，PMI9月數(shù)據(jù)重回榮枯線以上，制造業(yè)景氣度邊際改善，設(shè)備需求有望修復(fù)。募投項(xiàng)目正式投產(chǎn)：根據(jù)公司公告，公司年產(chǎn)2000套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠已正式投產(chǎn)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)。
　　結(jié)合最新下游織機(jī)開(kāi)工率和庫(kù)存天數(shù)，預(yù)計(jì)下游紡織行業(yè)逐漸復(fù)蘇，有望帶動(dòng)公司設(shè)備及墨水銷量持續(xù)增長(zhǎng)，海外景氣度持續(xù)維持情形下，看好公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)臨近。
　　產(chǎn)能擴(kuò)張+下游應(yīng)用領(lǐng)域延伸：鞏固龍頭地位，進(jìn)一步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力
　　1）產(chǎn)能擴(kuò)張：公司年產(chǎn)2000套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠項(xiàng)目已正式投產(chǎn)，數(shù)碼噴印設(shè)備的產(chǎn)能和品質(zhì)得到進(jìn)一步提升。定增項(xiàng)目“年產(chǎn)3,520套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備智能化生產(chǎn)線”正在有序推進(jìn)建設(shè)。隨著募投項(xiàng)目的逐步建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能約擴(kuò)大至5,520臺(tái)，打造出全球最大規(guī)模數(shù)碼噴印設(shè)備生產(chǎn)基地。目前，公司正在天津籌建智能化墨水生產(chǎn)基地，正式建成投產(chǎn)后，墨水生產(chǎn)能力預(yù)計(jì)擴(kuò)大至4-5萬(wàn)噸。
　　2）領(lǐng)域延伸：公司基于數(shù)碼噴印核心技術(shù)的可延展性積極開(kāi)拓?cái)?shù)碼噴染、書(shū)刊印刷、裝飾材料噴印、瓦楞紙噴印等領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富設(shè)備的下游應(yīng)用場(chǎng)景，打開(kāi)更為廣闊的市場(chǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)2023~2025年歸母凈利潤(rùn)為3.2、4.1、5.4億元，同比增長(zhǎng)32%、29%、32%，PE為37、29、22倍?？春霉救蝾I(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和“設(shè)備+耗材”的獨(dú)特商業(yè)模式。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）核心部件噴頭依賴外購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；2）匯率波動(dòng)引發(fā)匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)