久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)：
　　1）23Q1-3：收入343.19億元，yoy-6.19%；歸母8.04億元，yoy+16.89%；扣非歸母6.09億元，yoy+26.01%。
　　2）23Q3：收入120.83億元，yoy-18.72%，qoq+2.76%；歸母3.65億元，yoy+15.74%，qoq-39.47%；扣非歸母2.40億元，yoy+1.33%，qoq-61.10%。毛利率14.36%，yoy+1.91pct，qoq-0.8pct；凈利率0.68%，yoy-0.90pct，qoq-3.83pct。
　　Q3產(chǎn)品單價(jià)下降拉低營收表現(xiàn)，利潤實(shí)現(xiàn)同比增長：隨著消費(fèi)電子下游去庫結(jié)束，加上新品發(fā)布，Q3消費(fèi)類產(chǎn)品需求同比明顯提升，但由于鈷酸鋰等電池原材料價(jià)格下滑，拉低了整體營收表現(xiàn)。從利潤端來看，隨著3C電芯自供比例的提升，以及動(dòng)力、儲(chǔ)能電池產(chǎn)品客戶需求不斷釋放，毛利率同比提升，加上費(fèi)用端管控維持平穩(wěn)，帶動(dòng)公司整體利潤同比增長。
　　消費(fèi)電子底部逐漸復(fù)蘇，3C電芯自供比例持續(xù)提升：目前手機(jī)、筆電的整體庫存均處于低位，隨著華為、小米等旗艦新機(jī)發(fā)布催化，加上AIGC等創(chuàng)新功能的搭載，消費(fèi)電子產(chǎn)品需求處于逐漸復(fù)蘇狀態(tài)。此外，目前下游客戶對(duì)pack+電芯的方案接受度越來越高，手機(jī)、筆電電芯自供率有望不斷提升，加上動(dòng)力電池后續(xù)出貨量有望持續(xù)增長帶動(dòng)稼動(dòng)率提升，公司盈利能力有望不斷增強(qiáng)。
　　投資建議：考慮三季報(bào)數(shù)據(jù)更新，盈利預(yù)測(cè)略有調(diào)整，我們預(yù)計(jì)2023-25年公司歸母凈利潤為11/24/31億元（此前為11/24/32億元），對(duì)應(yīng)PE為26/12/9倍，維持“買入“評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，研報(bào)使用信息數(shù)據(jù)更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。