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春秋航空于2023年10月30日發(fā)布2023年三季報：
　　 2023年三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤18.39億元，環(huán)比2023年Q2上漲281%，同比2019年Q3上漲113%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤18.18億元，環(huán)比2023年Q2上漲337%，同比2019年Q3上漲111%。
　　 2023年前三季度公司累計實現(xiàn)歸母凈利潤26.77億元，較2022年前三季度扭虧為盈，同比2019年前三季度增長56%；累計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤25.74億元，較2019年同期增長62%。
　　2023年三季報業(yè)績創(chuàng)歷史新高。公司作為低成本航司龍頭，精細化管控優(yōu)勢突出，在暑運旺季供需兩旺的背景下，公司單季度盈利創(chuàng)上市以來新高。公司三季度相關(guān)經(jīng)營情況如下：
　　凈增兩架飛機。截至2023年9月30日，公司共運營122架空客A320系列飛機，較2023年中期凈增2架飛機。
　　生產(chǎn)運營恢復較快，客座率水平行業(yè)領(lǐng)先。2023年Q3，公司ASK、RPK均恢復至2019年同期的119%，其中國內(nèi)ASK、RPK分別恢復至2019年同期的155%、154%，國際ASK、RPK分別恢復至2019年同期的52%、50%，地區(qū)ASK、RPK分別恢復至2019年同期的44%、49%，生產(chǎn)經(jīng)營恢復速度行業(yè)領(lǐng)先?？妥史矫妫?023年Q3公司平均客座率91.80%，僅低于2019年同期0.15pct，公司客座率水平行業(yè)領(lǐng)先。
　　票價環(huán)比增幅21%，低成本優(yōu)勢突出。票價方面，測算2023年Q3公司客公里收（測算客運收入/RPK）入為0.47元，環(huán)比2023年Q2增長21%，同比2019年Q3增長16%。成本方面，測算2023年Q3公司單位ASK營業(yè)成本為0.308元，環(huán)比2023年Q2上升0.59%。
　　盈利預測、估值及投資評級：公司作為低成本航空龍頭，疫情期間逆勢擴張，機隊、時刻增速均高于行業(yè)平均，2023年全年業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高。我們認為今年四季度至明后年行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，供給緊平衡態(tài)勢凸顯，行業(yè)票價維持高位，公司有望實現(xiàn)增收增利。我們上調(diào)對公司2023年的盈利預測為28億元（前值為22億元），維持2024-2025年盈利預測為37億元、51億元，對應P/E分別為18.6X/14.1X/10.1X，維持“買入”評級
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險、油價上漲風險、匯率波動風險。