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事件：
　　10月22日，江豐電子發(fā)布2023年三季報(bào)，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.52億元，同比增長(zhǎng)9.84%；歸母凈利潤(rùn)為1.93億元，同比下降13.02%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.40億元，同比下降24.03%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)9.84%，Q3精密零部件業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)39.87%。2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.52億元，同比增長(zhǎng)9.84%，其中，精密零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約3.71億元，占總營(yíng)收20.03%。從Q3單季度來看，公司精密零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.68億元，環(huán)比增長(zhǎng)39.87%。受益于在半導(dǎo)體精密零部件領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，公司半導(dǎo)體精密零部件產(chǎn)品快速放量。2023年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)為1.93億元，同比下降13.02%。受益于半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)化需求拉動(dòng)，公司毛利率改善明顯，2023Q3毛利率為30.44%，環(huán)比提高4.59 pct。另外，2023年前三季度公司研發(fā)投入為1.16億元，同比增長(zhǎng)37.08%。公司持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入，保持產(chǎn)品技術(shù)的先進(jìn)性。
　　公司擬收購芯創(chuàng)科技46%股權(quán)，積極推動(dòng)半導(dǎo)體精密零部件的布局，綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。公司2023年10月20日公告，擬以自有資金1.28億元收購控股子公司芯創(chuàng)科技46.0%股權(quán)，持股比例將由54.0%增加至100.0%。作為公司半導(dǎo)體CVD工藝用核心功能零部件生產(chǎn)基地，芯創(chuàng)科技2022年?duì)I收為0.81億元，凈利潤(rùn)為0.16億元。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,141億元人民幣，占全球半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件市場(chǎng)規(guī)模的30%。若本次收購成功，加速落實(shí)半導(dǎo)體領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。精密零部件產(chǎn)品規(guī)模快速增長(zhǎng)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。
　　公司擬投資總額不超過人民幣3.5億元建設(shè)韓國(guó)生產(chǎn)基地，有助于提升公司產(chǎn)品市占率，回購彰顯發(fā)展信心。根據(jù)公司2023年7月31日公告，公司擬由全資子公司香港江豐在韓國(guó)投資設(shè)立KFAMCO., LTD. (不超過3.5億元)，建設(shè)韓國(guó)生產(chǎn)基地。若本次投資順利實(shí)施，將擴(kuò)大生產(chǎn)能力和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高公司產(chǎn)品全球市占率。另外，公司使用自有資金回購部分公司股份，用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，用于回購的資金總額不低于人民幣5,000萬元（含）且不超過人民幣8,000萬元（含）。公司于2023年10月25日實(shí)施了首次回購，已回購公司總股本的0.0949%，公司積極回購彰顯發(fā)展信心。
　　公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體靶材龍頭，半導(dǎo)體零部件業(yè)務(wù)持續(xù)。預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS分別為1.26元，1.81元和2.37元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求放緩；（2）業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；（3）貿(mào)易摩擦加劇。