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事件：2023年10月27日，太極股份披露三季度報(bào)告，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.21億元，同比減少26.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)12.38%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.21億元，同比增長(zhǎng)32.80%。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)
　　信創(chuàng)行業(yè)景氣度影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)，毛利率提升明顯：公司2023年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.20億元，同比減少5.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比增長(zhǎng)0.77%。2023年Q3，公司實(shí)現(xiàn)毛利率29.99%，同比提升6pct，主要系公司持續(xù)聚焦高毛利業(yè)務(wù)。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，Q3公司研發(fā)費(fèi)用為0.64億元，同比增長(zhǎng)100%。
　　以電力數(shù)據(jù)空間切入，加快布局行業(yè)數(shù)據(jù)要素：2023年10月，太極股份聯(lián)合中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、北京人大金倉(cāng)信息技術(shù)股份有限公司共同打造電力行業(yè)數(shù)據(jù)空間數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品，在中電聯(lián)電力公共信息平臺(tái)實(shí)際落地和應(yīng)用。該平臺(tái)已匯集中電聯(lián)1200+份電子文檔報(bào)告、400+萬(wàn)條結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，并基于電力行業(yè)數(shù)據(jù)空間實(shí)現(xiàn)了3家試點(diǎn)電力企業(yè)數(shù)據(jù)共享交換。
　　信創(chuàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，靜待信創(chuàng)招標(biāo)加快：2023年8月，人大金倉(cāng)發(fā)布金倉(cāng)快速開(kāi)發(fā)與運(yùn)維平臺(tái)、金倉(cāng)分布式集群軟件和金倉(cāng)集中運(yùn)維管控一體化平臺(tái)等新產(chǎn)品。2023年9月，華潤(rùn)電力與慧點(diǎn)科技達(dá)成簽約，攜手升級(jí)OA系統(tǒng)，以滿足華潤(rùn)電力業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)需求?；埸c(diǎn)科技作為信創(chuàng)國(guó)家隊(duì)成員，位居協(xié)同辦公市場(chǎng)份額Top3，擁有豐富的大中型政企協(xié)同辦公經(jīng)驗(yàn)，將為華潤(rùn)電力提供專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)與建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：信創(chuàng)方面，太極股份旗下人大金倉(cāng)和慧點(diǎn)科技持續(xù)推出新品，開(kāi)拓行業(yè)新客戶。數(shù)據(jù)要素方面，太極股份率先進(jìn)入電力行業(yè)，開(kāi)展電力行業(yè)數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)。隨著信創(chuàng)招標(biāo)加快和數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)落地，我們預(yù)計(jì)公司會(huì)迎來(lái)加速發(fā)展。但由于2023年信創(chuàng)景氣度較低，我們下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為4.09（-0.57）/4.93（-0.68）/5.85（-0.84）億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。