>> 華鑫證券-貴州茅臺(600519)公司事件點評報告：提價終落地，步伐更從容-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 353KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年10月31日晚間，貴州茅臺發(fā)布重大提價公告。
投資要點
▌提價超預(yù)期落地，利于提振板塊信心
公司自2023年11月1日起，上調(diào)53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20%。此次調(diào)整不涉及本公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格。本次提價是茅臺時隔6年的再次提價，飛天出廠價從969元/瓶漲至1163元/瓶，利于提振白酒板塊乃至消費板塊信心。
▌釋放三大利好，步伐更從容完成目標
本次提價，我們認為釋放三大利好：1）飛天再次提價，茅臺1935和非標產(chǎn)品節(jié)奏空間更有調(diào)節(jié)性，為公司完成十四五目標打下堅實基礎(chǔ)；2）飛天提價后，為其他酒企和次高端酒企打開價格天花板，一定程度上緩和競爭激烈態(tài)勢；3）公司作為貴州省支柱產(chǎn)業(yè)，提價后利于增加稅收，更多承擔(dān)社會責(zé)任，促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。當(dāng)前通過直銷和i茅臺平臺實現(xiàn)放量，公司節(jié)奏把控更有余力，步伐更從容完成十四五目標。
▌盈利預(yù)測
根據(jù)提價公告，我們調(diào)整公司2023-2025年EPS分別為59.37/70.45/81.05元（前值分別為58.84/68.96/80.20元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為30/25/22倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、產(chǎn)能擴張不及預(yù)期、直營增長不及預(yù)期、改革進程不及預(yù)期、批價快速上行等。
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