久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023年第三季度報(bào)告，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收192.89億元，同比增長(zhǎng)10.82%，歸母凈利潤(rùn)54.36億元，同比下降11.56%。其中2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.85億元，同比增長(zhǎng)5.84%，歸母凈利潤(rùn)9.2億元，同比下降18.09%。
　　發(fā)電總量穩(wěn)步增長(zhǎng)，多重因素影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2023年前三季度公司累計(jì)總發(fā)電量400.34億千瓦時(shí)，較上年同期增長(zhǎng)13.36%。其中，風(fēng)電279.78億千瓦時(shí)（同比+16.27%），陸上風(fēng)電193.78億千瓦時(shí)（同比+17.43%），海上風(fēng)電86.00億千瓦時(shí)（+13.76%）；太陽(yáng)能114.46億千瓦時(shí)（+8.92%）；水電5.63億千瓦時(shí)(-21.15%)；獨(dú)立儲(chǔ)能0.47億千瓦時(shí)(+56.67%)。公司前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.82%，與發(fā)電量增速基本保持一致，但歸母凈利潤(rùn)同比有所下滑。主要原因系2022年應(yīng)用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第15號(hào)》后試運(yùn)行收入，試運(yùn)行期間不計(jì)提折舊，2023年陸續(xù)出試運(yùn)行進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后固定資產(chǎn)折舊及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本增加，導(dǎo)致前三季度營(yíng)業(yè)成本同比增加28.27%；此外，前三季度公司投資凈收益5.51億元，同比下降36.45%。
　　風(fēng)光儲(chǔ)備規(guī)模大，裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。截至2023年8月底，公司今年共新增取得已明確坐標(biāo)點(diǎn)資源24.8GW，其中陸上風(fēng)電6.36 GW、太陽(yáng)能發(fā)電15.43GW，一體化3GW，海上風(fēng)電11MW。2023年新增核準(zhǔn)、備案項(xiàng)目總計(jì)14.16GW，其中海上風(fēng)電0.41GW、陸上風(fēng)電0.63GW、光伏發(fā)電12.38GW、獨(dú)立儲(chǔ)能0.69GW；儲(chǔ)備資源超過(guò)1.5億千瓦，資源獲取能力強(qiáng)，預(yù)計(jì)公司未來(lái)裝機(jī)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。
　　控股股東大額增持，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。10月17日，公司公告收到控股股東三峽集團(tuán)通知，三峽集團(tuán)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)擬增持不低于3億元，不超過(guò)5億元，增持價(jià)格不超過(guò)6元/股，且資金來(lái)源全為自有資金，我們認(rèn)為彰顯了股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。
　　投資建議與估值：結(jié)合2023年三季報(bào)業(yè)績(jī)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為269.3億元、319.0億元、375.1億元，增速分別為13.1%、18.4%、17.6%，凈利潤(rùn)分別為78.5億元、101.5億元、112.4億元，增速分別為9.8%、29.2%、10.7%，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)光建設(shè)不及預(yù)期；電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；利用小時(shí)數(shù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。