>> 廣發(fā)證券-軟件與服務行業(yè)美股科技股觀察：亞馬遜AWS利潤率顯著提升，Meta廣告加速復蘇-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
1072KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊琳琳 |
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亞馬遜：業(yè)績達指引上限，盈利持續(xù)改善。根據(jù)財報，23Q3收入達指引區(qū)間上限，同比+12.6%至1430.8億美元，經(jīng)營利潤同比增長3.4倍，盈利水平明顯提升，凈利潤同比+244.0%/環(huán)比+46.4%。下季度增速指引趨穩(wěn)，公司預計收入同比增長7%~12%，匯率呈正向影響；預計經(jīng)營利潤在70億~110億美元之間。線上零售、3P、廣告持續(xù)發(fā)力，訂閱穩(wěn)步增長。成本下降驅(qū)動公司穩(wěn)步提高全球零售業(yè)務的盈利能力，北美及國際地區(qū)經(jīng)營利潤率在過去四至六個季度內(nèi)持續(xù)改善。第三方服務增速提升，收入同比+19.8%。廣告繼續(xù)提速，同比+26.3%，贊助廣告是主要增長驅(qū)動，通過機器學習提高廣告精準性和衡量能力。訂閱服務同比+14.2%，Prime會員履約效率持續(xù)提升，Prime Big Deal Days首日美國Prime會員購買超2500萬件當日或次日達產(chǎn)品，數(shù)萬件產(chǎn)品在下單后4小時內(nèi)送達。AWS收入增速趨穩(wěn)，利潤率顯著提高，23Q3收入同比+12%，經(jīng)營利潤率同比+3.9pct至30.3%；本季度取得多項突破，包括與Anthropic的戰(zhàn)略合作、Amazon Bedrock正式發(fā)布、將Meta的Llama 2模型添加到Bedrock等。23Q3現(xiàn)金資本支出同比-25%，公司預計2023年全年資本開支為500億美元，低于2022年的590億美元，預計履約和運輸資本支出將下降，而基礎設施建設資本開支將增加。
Meta：廣告加速復蘇，Q4收入維持高增。根據(jù)財報，23Q3 Meta收入同比+23%至341.5億美元，凈利潤同比增長163.5%至115.8億美元，營業(yè)利潤率達40.3%（YoY+19.8pct）。公司指引23Q4收入維持高增長（YoY+13.5%~24.4%），下調(diào)23年資本支出并預計在24年增長，主要由對AI和非AI的服務器以及新數(shù)據(jù)中心的投資推動。Facebook用戶持續(xù)增長，ARPU增速提升。據(jù)23Q3 Earnings Call，23Q3公司全矩陣產(chǎn)品的DAP、MAP分別同比增長7.2%、6.7%；Facebook全球DAU、MAU分別同比增長5.1%、3.1%。單用戶收入增速提升，23Q3 Meta全矩陣產(chǎn)品用戶ARPP同比+16%，F(xiàn)acebook全球ARPU同比+19%。廣告加速增長，AI賦能效果顯現(xiàn)。23Q3廣告收入同比+24%至336.4億美元，AI全方位賦能廣告業(yè)務，AI驅(qū)動的推薦系統(tǒng)有效增強用戶粘性，AI廣告工具助力提升廣告效果。持續(xù)投入元宇宙，新產(chǎn)品市場初步反饋良好。23Q3 Reality Labs虧37億美元，Meta預警元宇宙業(yè)務虧損將逐年擴大；23Q3發(fā)布MR頭顯Quest 3以及新一代Ray-Ban Meta智能眼鏡，兩款產(chǎn)品均收獲較好的市場初步反饋。與微軟必應合作推出聊天機器人Meta AI，可在基于文本的聊天中通過必應訪問實時信息，并提供圖像生成工具。
風險提示。匯率變動風險；宏觀經(jīng)濟環(huán)境不及預期；AI技術(shù)落地及商業(yè)化不及預期。
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