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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　政策利好之后，本期市場(chǎng)交易熱度明顯上升，基建產(chǎn)業(yè)鏈成交大幅回暖。微觀資金主體看，兩融資金多空力量相對(duì)均衡，外資凈流出明顯收窄，機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)謹(jǐn)慎。
　　摘要：
　　利好政策出臺(tái)帶動(dòng)市場(chǎng)交易熱度明顯上升。1）本期（10.23-10.27）政策利好頻出，中央?yún)R金宣布增持ETF，此后中央財(cái)政宣布將在Q4增發(fā)2023年國(guó)債1萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒受此提振明顯，交易熱度大幅上升，滬深兩市日均成交額從上期7733億元升至8430億元。2）結(jié)構(gòu)上看，受增發(fā)國(guó)債影響，基建產(chǎn)業(yè)鏈成交明顯回暖，從邊際成交額變化率看，一級(jí)行業(yè)中建材、鋼鐵、建筑、以及公用事業(yè)抬升最快。
　　外資凈流出明顯收窄，機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)謹(jǐn)慎，兩融資金多空力量均衡。1）本期（10.23-10.27）兩融資金單周融資凈賣出0.05億元，多空力量相對(duì)均衡，兩融交易額在A股成交額占比由8.57%下降至8.44%，高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者交投意愿略有下降。2）本期北上資金凈流出明顯收窄，單周凈流出規(guī)模為4億元，從結(jié)構(gòu)上看仍保持著偏長(zhǎng)線配置型外資（-125億元）明顯流出的資金結(jié)構(gòu)，而本期博弈型資金轉(zhuǎn)為大幅流入（92億元）。3）從公募基金產(chǎn)品的申購(gòu)和配置意愿上看，本期新成立基金份額仍維持歷史較低位置，公募基金贖回壓力有所下降，從機(jī)構(gòu)投資者行為看，不同類型偏股基金小幅減倉(cāng)，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品中參與權(quán)益投資占比亦延續(xù)下降，機(jī)構(gòu)投資者的投資保持謹(jǐn)慎。
　　不同資金在周期風(fēng)格上形成共識(shí)，行業(yè)方面兩融延續(xù)博弈汽車+TMT板塊，北上資金加碼基建，兩者均減持藍(lán)籌板塊。從不同資金主體配置風(fēng)格上看，兩融和北向資金在周期方向形成共識(shí)，同時(shí)流出消費(fèi)板塊，具體來(lái)看，兩融資金在成長(zhǎng)和周期板塊的凈流入最多，在消費(fèi)板塊的凈流出較多；而北上資金大幅流入到周期板塊，而在消費(fèi)、科技和金融板塊仍保持流出態(tài)勢(shì)。具體到行業(yè)配置上可以發(fā)現(xiàn)，兩融延續(xù)博弈前期熱門方向，集中流入汽車、通信、電子行業(yè)，減持基礎(chǔ)化工、食品飲料、電新和非銀等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊；北上資金加碼有利好政策催化的大基建方向，集中增持基礎(chǔ)化工、電力及公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和鋼鐵板塊，并同樣在電新、食品飲料等藍(lán)籌行業(yè)大幅流出。
　　股權(quán)融資規(guī)模邊際下降，產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位。1）本期（10.23-10.27）IPO發(fā)行規(guī)模邊際下降，其中IPO共3家，融資規(guī)模12億元，7家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模上升至121億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為897億元，較上期294億元邊際上升。產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持歷史較低水平，較前期凈增持3億元邊際下降至凈減持40億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測(cè)度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性。