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東方證券-當(dāng)升科技(300073)海外布局優(yōu)勢(shì)彰顯,盈利水平高位維持-231102
上傳日期:
2023/11/2
大小:
354KB
格式:
pdf 共5頁(yè)
來(lái)源:
東方證券
評(píng)級(jí):
買入
作者:
盧日鑫
,
李夢(mèng)強(qiáng)
,
林煜
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜人,環(huán)比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司近期發(fā)布2023年三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.4億元,同比-11.0%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.9億元,同比+0.9%。單三季度來(lái)看,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.4億元,同比-16.7%,環(huán)比+11.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.7億元,同比持平,環(huán)比+14.4%。2023年以來(lái),面對(duì)鋰鹽價(jià)格大幅波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)環(huán)境,公司業(yè)績(jī)依然保持穩(wěn)健,彰顯龍頭優(yōu)勢(shì)。
聚焦高鎳,深耕海外,盈利水平高位堅(jiān)挺。我們預(yù)計(jì)公司正極材料三季度實(shí)現(xiàn)銷量1.9萬(wàn)噸左右,單噸扣非凈利超2.8萬(wàn)元,仍然維持在較高水平。公司穩(wěn)定強(qiáng)勁的盈利能力主要來(lái)自于優(yōu)異的產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu):一方面,公司高鎳產(chǎn)品市場(chǎng)定位高端,憑借領(lǐng)先技術(shù)性能獲得主流高端客戶認(rèn)可,出貨占比不斷提升;另一方面,公司深耕海外市場(chǎng),與SK on、LG等國(guó)際一線客戶建立了牢固的合作關(guān)系,2023年上半年國(guó)際客戶業(yè)務(wù)占比超70%,而海外市場(chǎng)利潤(rùn)水平可觀,加工費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定,對(duì)公司高盈利具有一定保障作用。
全球化戰(zhàn)略落子芬蘭,出海前景可期。2023年7月,公司在芬蘭成立合資公司,推進(jìn)歐洲新材料產(chǎn)業(yè)基地建設(shè),產(chǎn)能總體規(guī)劃50萬(wàn)噸,其中多元材料20萬(wàn)噸,磷酸(錳)鐵鋰30萬(wàn)噸,一期項(xiàng)目規(guī)劃建成年產(chǎn)6萬(wàn)噸高鎳多元材料生產(chǎn)線,按高鎳、超高鎳要求設(shè)計(jì),同時(shí)兼容中鎳。歐洲產(chǎn)能的布局將滿足國(guó)際客戶本土化供應(yīng)及產(chǎn)能配套需求,助力公司進(jìn)一步融入海外電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈,提升全球市場(chǎng)份額。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年每股收益分別為3.87、4.57、5.11元。根據(jù)可比公司估值水平,給予公司2024年14倍PE,公司合理總市值324.2億元,對(duì)應(yīng)公司整體目標(biāo)價(jià)64.01元,維持買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游鋰電池需求不及預(yù)期;動(dòng)力電池技術(shù)路線變革;上游原材料價(jià)格波動(dòng)無(wú)法向下傳導(dǎo);產(chǎn)能投放不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
當(dāng)升科技股票研究報(bào)告
華安證券-當(dāng)升科技(300073)盈利水平維持高位,國(guó)內(nèi)外布局優(yōu)勢(shì)凸顯-231102
中信證券-當(dāng)升科技(300073)2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):23Q3業(yè)績(jī)環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng),盈利能力保持穩(wěn)定-231030
華金證券-當(dāng)升科技(300073)盈利能力穩(wěn)定,多材料全方位布局-231030
國(guó)盛證券-當(dāng)升科技(300073)高比例海外客戶保障盈利高位,新產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花助力長(zhǎng)期發(fā)展-231029
財(cái)通證券-當(dāng)升科技(300073)Q3利保量升,高比例海外客戶保障盈利水平-231027
中銀證券-當(dāng)升科技(300073)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,經(jīng)營(yíng)能力逐步提升-231029
中金公司-當(dāng)升科技(300073)Q3單噸盈利維持高位,海外布局加快,新品逐步放量-231027
西南證券-當(dāng)升科技(300073)2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):高盈利能力延續(xù),業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好-231025
招商證券-當(dāng)升科技(300073)業(yè)績(jī)超預(yù)期,優(yōu)秀的產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)支撐優(yōu)秀盈利水平-231025
中郵證券-當(dāng)升科技(300073)三季度盈利繼續(xù)維持高位,全球化戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)明顯-231025
更多當(dāng)升科技研究報(bào)告
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