>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：增發(fā)萬億國債釋放穩(wěn)增長信號，建材板塊有望受益-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
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核心觀點
我國將增發(fā)1萬億元國債支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力，將重點用于八大方向。10月24日十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發(fā)國債和2023年中央預算調(diào)整方案的決議。規(guī)模方面，將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，其中5000億今年擬安排使用，轉(zhuǎn)結(jié)明年使用5000億。用途方面，將重點用于八大方面，包括①災后恢復重建、②重點防洪治理工程、③自然災害應急能力提升工程、④其他重點防洪工程、⑤灌區(qū)建設改造和重點水土流失治理工程、⑥城市排水防澇能力提升行動、⑦重點自然災害綜合防治體系建設工程、⑧東北地區(qū)和京津冀受災地區(qū)等高標準農(nóng)田建設。
傳統(tǒng)基建投資板塊有望直接受益，關注水泥、管道和防水等受益方向。此次國債的投放重點包括以海河、松花江流域等北方地區(qū)為重點的骨干防洪治理工程，加快完善防洪工程體系。近兩年我國水利投資增速加快，根據(jù)水利部數(shù)據(jù)顯示，2022年我國完成水利建設投資10,893億元，同比增速44%。2023年1-9月，全國水利建設落成投資10750億元，完成投資8601億元，均創(chuàng)歷史同期最高。另一方面，投放重點還將聚焦城市排水防澇能力提升。我們認為，重點關注水利投資，受益方向，一是關注直接受益于傳統(tǒng)基建投資的水泥板塊，二是關注受益于市政管道等城市基礎設施的管道、防水等方向。
“14號文”推進保障性住房建設，建立房地產(chǎn)發(fā)展新模式。根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)的消息，8月25日國常會審議通過了《關于規(guī)劃建設保障性住房的指導意見》的文件（國發(fā)【2023】14號文，以下簡稱“14號文”），已于9月1日正式印發(fā)，并在近期傳達至各地?！?4號文”明確了兩大目標：一是加大保障性住房建設和供給，二是推動建立房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新模式，讓商品住房回歸商品屬性。我們認為，“14號”文將有效改善當前房地產(chǎn)的供需錯配問題，保障房滿足居民的剛性需求的同時，商品房滿足改善性需求。
一周地產(chǎn)政策：①上海金山：出臺人才安居新政，非滬籍人才社保滿3年可購買1套住房購房資格由家庭調(diào)整為個人；②杭州：調(diào)整優(yōu)化住房公積金信貸政策；③廣州：廣州城市更新重磅規(guī)劃通過，探索房票安置政策機制。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：過去一周（10.21-10.27）節(jié)后水泥市場價格小幅上漲，環(huán)比變化+0.8%，華東、中南、西南地區(qū)價格小漲。其中，隨著臨近年底市場需求回暖，為緩解企業(yè)生產(chǎn)成本壓力，廣東珠三角地區(qū)水泥再漲20元/噸，為10月以來第二輪上漲。庫存方面，8省水泥庫存周環(huán)比變化+0.69%，連續(xù)兩周上升。利潤端看，水泥行業(yè)工藝理論利潤擴大至41.69元/噸，利潤連續(xù)兩周走強。
平板玻璃：過去一周（10.21-10.27）平板玻璃價格環(huán)比變化+1%，連續(xù)2周上漲；庫存環(huán)比變化+0.45%，周度小幅累庫。供給方面，產(chǎn)量和開工率均小幅下降，環(huán)比變化分別為-0.55%和-0.22%。成本端，重質(zhì)純堿弱勢下跌。
光伏玻璃：過去一周（10.21-10.27）光伏玻璃價格繼續(xù)持平，庫存量高位進一步抬升3.46%。供應端來看，產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)。
玻纖：過去一周（10.21-10.27）玻纖價格繼續(xù)維持不變，周環(huán)比持平。
碳纖維：過去一周（10.21-10.27）碳纖維價格周環(huán)比小幅度下降2.07%，庫存高位小幅上漲4.97%；供應方面，產(chǎn)量和開工率本周同步抬升1.08%。
投資建議
我們認為，隨著8月底以來個人住房貸款“認房不認貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購，城中村改造等政策措施的密集落地，正在帶動地產(chǎn)鏈逐步企穩(wěn)。同時，新發(fā)萬億國債也將對水利基建等帶來直接拉動。因此，一是可以關注受益于地產(chǎn)鏈回升的消費建材，建議關注估值處于底部的東方雨虹、偉星新材等龍頭公司。二是關注直接受益于基建投資的水泥和市政水利建設的管材，尤其是近期旺季價格底部回升，需求預期企穩(wěn)，估值處于底部的水泥板塊，建議布局龍頭公司海螺水泥、華新水泥等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險，房地產(chǎn)行業(yè)修復不及預期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
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