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事件：2023年10月20日，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布2023年第三季度報(bào)告，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7756億元，同比增長(zhǎng)7.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1055億元，同比增長(zhǎng)7.1%，扣非歸母凈利潤(rùn)為970億元，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2449億元，同比增長(zhǎng)8.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)293億元，同比增長(zhǎng)3.8%，扣非歸母凈利潤(rùn)為272億元，同比增長(zhǎng)6.4%。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，DICT業(yè)務(wù)動(dòng)能強(qiáng)勁。2023年前三季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6646億元，同比增長(zhǎng)7.2%，其中第三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2124億元，同比增長(zhǎng)9.6%，實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)來(lái)看，前三季度個(gè)人市場(chǎng)移動(dòng)用戶數(shù)達(dá)到9.9億戶，凈增客戶0.15億戶，5G套餐用戶數(shù)為7.5億戶，5G滲透率達(dá)到75.8%，移動(dòng)ARPU為51.2元，同比增長(zhǎng)1.0%；家庭市場(chǎng)有線寬帶客戶數(shù)為2.95億戶，凈增客戶0.23億戶，家庭客戶綜合ARPU為42.1元，同比增長(zhǎng)2.4%；政企市場(chǎng)方面，“網(wǎng)+云+DICT”繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，DICT實(shí)現(xiàn)收入866億元，同比增長(zhǎng)26.4%，第二曲線業(yè)績(jī)亮眼。
　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提檔，數(shù)字化轉(zhuǎn)型規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。10月12日，2023中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)在廣州召開(kāi)。在政企論壇上，中國(guó)移動(dòng)總經(jīng)理董昕表示，基礎(chǔ)設(shè)施方面，中國(guó)移動(dòng)將繼續(xù)建成全球最大的5GSA網(wǎng)絡(luò)和光網(wǎng)絡(luò)，打造業(yè)界規(guī)模第一的5G專網(wǎng)；完善“4+N+31+X”數(shù)據(jù)中心布局，全網(wǎng)云化服務(wù)器超88萬(wàn)臺(tái)，算力總規(guī)模超10 EFLOPS。數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，依托9one平臺(tái)，推廣智慧工廠、交通、醫(yī)療、教育等行業(yè)數(shù)智化解決方案，5G行業(yè)商用案例將近3萬(wàn)個(gè)，移動(dòng)云發(fā)展迅猛；廣泛參與各級(jí)數(shù)字政府建設(shè)，為全國(guó)超300個(gè)地市提供政務(wù)信息化服務(wù)和解決方案。
　　六大創(chuàng)新領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展，驅(qū)動(dòng)信息服務(wù)新增長(zhǎng)模式。中國(guó)移動(dòng)提出“BASIC6”科創(chuàng)計(jì)劃，面向云和算力網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、能力中臺(tái)、6G、安全六大領(lǐng)域重點(diǎn)投入，推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。2023中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)將“九天”基礎(chǔ)大模型深度匹配行業(yè)需求，融入各類專業(yè)知識(shí)，形成與產(chǎn)業(yè)共建共創(chuàng)的“九天·眾擎基座大模型”，得到多家龍頭骨干企業(yè)支持；算網(wǎng)大腦“天穹”全網(wǎng)試商用正式啟動(dòng)，全面開(kāi)啟算力網(wǎng)絡(luò)2.0新征程，標(biāo)志著中國(guó)移動(dòng)算力網(wǎng)絡(luò)邁向“融合統(tǒng)一”新階段，目前，算網(wǎng)大腦已全面支持全國(guó)各省（自治區(qū)、直轄市）試商用，帶來(lái)分鐘級(jí)呈現(xiàn)、分鐘級(jí)資源調(diào)度、分鐘級(jí)任務(wù)式應(yīng)用開(kāi)發(fā)三大變化。
　　年底完成增持計(jì)劃，長(zhǎng)期發(fā)展信心充足。10月16日，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布公告，前期實(shí)控人增持公司股份計(jì)劃于2022年1月21日至2023年10月16日期間，已經(jīng)累計(jì)增持A股股份約0.26億股，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.123%，約占公司已發(fā)行A股股份總數(shù)的2.909%，累計(jì)增持金額約15.14億元（不含傭金及交易稅費(fèi)），已超過(guò)增持計(jì)劃下限30億元的50%。中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)將繼續(xù)實(shí)施增持并在2023年12月31日前完成增持計(jì)劃，彰顯出公司穩(wěn)健的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與未來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的信心。
　　投資建議：中國(guó)移動(dòng)作為國(guó)內(nèi)用戶規(guī)模最大的電信運(yùn)營(yíng)商，著力構(gòu)建高質(zhì)量信息服務(wù)供給體系，四大市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，新領(lǐng)域、新賽道布局成效初顯，行業(yè)領(lǐng)先地位鞏固。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入10322.38/11354.78/12469.30億元，同比增長(zhǎng)10.1% /10.0% /9.8%，公司歸母凈利潤(rùn)分別為1358.42/1469.21/1584.74億元，同比增長(zhǎng)8.3%/8.2%/7.9%，對(duì)應(yīng)EPS為6.35/6.87/7.41元，PE為14.7/13.6/12.6，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；5G業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；DICT競(jìng)爭(zhēng)加劇等。