>> 安信國(guó)際-華東醫(yī)藥(000963)醫(yī)美業(yè)務(wù)拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，減肥賽道處於行業(yè)前列-231031
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大小： |
372KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝欣洳 |
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2023年前三季度業(yè)績(jī)情況：2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303.95億元，同比增長(zhǎng)9.10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.89億元，同比增長(zhǎng)10.48%。
報(bào)告摘要
Q3利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超收入增速，醫(yī)美業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)36.99%。
2023Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303.95億元，同比增長(zhǎng)9.10%（Q3同比增長(zhǎng)3.61%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.89億元（Q3同比增長(zhǎng)17.84%），同比增長(zhǎng)10.48%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)21.60億元，同比增長(zhǎng)13.62%（Q3同比增長(zhǎng)16.43%）。分板塊來看：
醫(yī)藥工業(yè)：2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.94億元（含CSO），同比增長(zhǎng)9.48%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)18.35億元，同比增長(zhǎng)13.41%。
醫(yī)藥商業(yè)：2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.91億元，同比增長(zhǎng)6.99%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.16億元，同比增長(zhǎng)6.03%。
醫(yī)美業(yè)務(wù)：2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.74億元，同比增長(zhǎng)36.99%。
工業(yè)微生物：收入剔除特定商業(yè)化產(chǎn)品后同比增長(zhǎng)36.22%。
GLP-1管線全面布局，減肥領(lǐng)域處于行業(yè)前列。
針對(duì)GLP-1靶點(diǎn)，公司已建立涵蓋口服、注射劑等多種劑型包括長(zhǎng)效和多靶點(diǎn)全球創(chuàng)新藥和生物類似藥相結(jié)合的8款產(chǎn)品，涉及減重、NASH、降脂、CKD等適應(yīng)癥，是國(guó)內(nèi)布局GLP-1靶點(diǎn)最全面的藥企之一。值得注意的是，公司的利拉魯肽在國(guó)內(nèi)已獲批糖尿病及超重或肥胖適應(yīng)癥，目前已在幾百家大型醫(yī)院實(shí)現(xiàn)入院銷售并與近200家連鎖藥店總部進(jìn)行合作，展現(xiàn)出公司前瞻性的戰(zhàn)略眼光和強(qiáng)勁的研發(fā)實(shí)力。
其他在研產(chǎn)品中，和重慶派金合作的司美格魯肽糖尿病適應(yīng)癥III期臨床試驗(yàn)完成首例受試者入組及給藥；自主研發(fā)的口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑HDM1002糖尿病適應(yīng)癥已于2023年6月初實(shí)現(xiàn)首例受試者用藥，肥胖適應(yīng)癥的中國(guó)IND申請(qǐng)已于2023年9月獲批；GLP1R/GIPR雙靶點(diǎn)長(zhǎng)效多肽類激動(dòng)劑HDM1005預(yù)計(jì)2024年初遞交IND申請(qǐng)；控股子公司道爾生物在研的GLP-1R/GCGR/FGF21R靶點(diǎn)的多重激動(dòng)劑DR10624正在新西蘭和中國(guó)開展肥胖癥的I期臨床試驗(yàn)。
少女針伊妍仕快速放量，“注射劑+能量源設(shè)備”同時(shí)推進(jìn)。
全資子公司欣可麗美學(xué)今年前三季度實(shí)現(xiàn)收入8.24億元，同比增長(zhǎng)88.79%，明星產(chǎn)品少女針Q4有望繼續(xù)持續(xù)放量。全資子公司英國(guó)Sinclair即使在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下仍保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)，前三季度收入同比增長(zhǎng)23.27%。憑借伊妍仕、芮艾瑅Reaction、酷雪Glacial Spa等產(chǎn)品組合，打造“一站式”面部年輕化塑美方案。
在研管線梯隊(duì)不斷充實(shí)，后續(xù)上市后有望增厚業(yè)績(jī)。注射劑類MaiLi Extreme透明質(zhì)酸于2023年8月完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者主要療效指標(biāo)的收集，伊妍仕M型已于2023年3月完成中國(guó)臨床試驗(yàn)全部受試者入組。公司還在10月與韓國(guó)ATGC公司就含有A型肉毒桿菌毒素的注射液達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。能量源設(shè)備Glacial Rx（F1）正在國(guó)內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)檢測(cè)及技術(shù)資料準(zhǔn)備，V20的注冊(cè)申請(qǐng)于2023年9月獲得國(guó)家藥監(jiān)局受理，V30注冊(cè)檢驗(yàn)及技術(shù)資料的準(zhǔn)備正在有序開展中。
投資建議：華東醫(yī)藥憑借前瞻性的戰(zhàn)略眼光和雄厚的研發(fā)實(shí)力，通過BD、自主研發(fā)等方式積極拓展產(chǎn)品線，后續(xù)隨著司美格魯肽、肉毒素等產(chǎn)品的獲批上市，將進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)的領(lǐng)先地位，建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)品商業(yè)化不及預(yù)期；疫情反復(fù)；政策風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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