久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

10月新房銷售同比降幅收窄，但持續(xù)性仍然偏弱，二手房表現(xiàn)更佳
　　從新房銷售來看，30個(gè)大中城市10月商品房成交面積同比-5.4%、環(huán)比-0.3%，市場(chǎng)需求釋放動(dòng)能較9月減弱，成交面積絕對(duì)值位于近五年低位，不過仍然好于7月和8月。分城市看，30個(gè)大中城市的一線、二線和三線城市10月商品房成交面積同比分別為-8.6%（前值-25%）、+4.8%（前值-17%）和-23.3%（前值-32%）；環(huán)比分別為-11.7%、+5.2%、+0.9%。盡管同比降幅均有明顯改善，尤其二線城市同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但此前受政策利好明顯的一線城市成交環(huán)比下降，可見銷售持續(xù)性較弱。二手房方面，我們統(tǒng)計(jì)的14城二手房10月成交同比+22%、環(huán)比+7%，整體表現(xiàn)要好于新房。
　　土拍地價(jià)限制有望逐步放松，熱點(diǎn)城市繼續(xù)優(yōu)化限購(gòu)和限貸政策
　　從供應(yīng)端看，土拍地價(jià)限制有望逐步放松。10月17日經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，自然資源部已給各省市自然資源主管部門下發(fā)文件，內(nèi)容包含“建議取消土地拍賣中的地價(jià)限制、建議取消遠(yuǎn)郊區(qū)容積率1.0限制”等規(guī)則。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，目前已有成都、合肥、濟(jì)南和廈門取消了土拍中的地價(jià)限制。其中，濟(jì)南取消了10月中下旬進(jìn)行的兩場(chǎng)土拍的土地最高限價(jià)；廈門取消了11月出讓地塊的地價(jià)上限；成都公共資源交易服務(wù)中心在10月23日的土拍公告中明確將采取“競(jìng)地價(jià)”方式，而此前9月土拍采取的還是“限價(jià)競(jìng)買+抽簽競(jìng)得”；合肥11月2日出讓的6宗涉宅用地和11月16日將出讓的5宗涉宅用地均未設(shè)置地價(jià)上限。
　　土地限價(jià)源于過去土地市場(chǎng)的火爆，尤其是地王頻出的2016年，熱點(diǎn)城市率先執(zhí)行土地最高限價(jià)。雖然限地價(jià)或限房?jī)r(jià)政策在抑制土地市場(chǎng)過熱、抑制房?jī)r(jià)上漲過快中發(fā)揮了顯著作用，但同時(shí)也扭曲了土地價(jià)格和房?jī)r(jià)的市場(chǎng)化形成機(jī)制。我們認(rèn)為，由于今年土地成交表現(xiàn)較差，1-9月100大中城市住宅用地成交建面同比下降41%，這對(duì)地方政府收入造成較大拖累，因此在部分城市逐步取消行政限制也是合理的。另一方面，取消限價(jià)措施有利于核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊價(jià)格上漲，讓價(jià)格形成機(jī)制回歸市場(chǎng)，一二手房?jī)r(jià)格倒掛現(xiàn)象有望消除。同時(shí)，“價(jià)高者得”也將加大房企對(duì)優(yōu)質(zhì)地塊的競(jìng)爭(zhēng)，利好拿地能力強(qiáng)的房企，行業(yè)格局將進(jìn)一步分化。
　　從需求端看，杭州、上海、北京和成都等熱點(diǎn)城市繼續(xù)優(yōu)化限購(gòu)和公積金貸款政策。其中，杭州10月16日發(fā)布公告稱將縮小限購(gòu)區(qū)域范圍，從此前的9區(qū)調(diào)整至4個(gè)核心區(qū)。10月24日，上海優(yōu)化金山區(qū)人才購(gòu)房政策，繳納社?；騻€(gè)稅年限縮短至3年，同時(shí)購(gòu)房資格由居民家庭調(diào)整為個(gè)人。此外，成都、上海和北京均在10月優(yōu)化公積金貸款套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”。
　　投資建議
　　新房銷售在經(jīng)歷了9月脈沖式增長(zhǎng)后有所回落，但二手房成交表現(xiàn)相對(duì)較好。同時(shí)，熱點(diǎn)城市繼續(xù)調(diào)整限購(gòu)和公積金貸款等政策，供應(yīng)端的土地價(jià)格限制也在逐步放松。我們認(rèn)為銷售復(fù)蘇的持續(xù)性需要政策支持，而當(dāng)前政策仍有較大放松空間。當(dāng)前階段建議關(guān)注拿地能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局優(yōu)異的頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　樓市支持政策執(zhí)行不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致居民收入和信心恢復(fù)較慢；市場(chǎng)銷售復(fù)蘇低于預(yù)期；房企信用風(fēng)險(xiǎn)暴露增加。