>> 太平洋證券-山東高速(600350)2023年Q3點評：車流量持續(xù)增長，業(yè)績穩(wěn)健-231101
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 1098KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程志峰 |
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事件
公司發(fā)布2023年第三季度財報。今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入154.1億元，同比增+27.5%，歸母凈利潤25.8億元，同比增+13.4%；其中的Q1、Q2和Q3，單季實現(xiàn)營收為：44.2/52.9/57.0億元，單季歸母凈利分別8.1/9.6/8.2億元。報告披露今年前三季度的稀釋EPS為0.46元/股，加權ROE為7.44%。
點評
公司主要從事交通基礎設施的投資運營，以及高速公路產(chǎn)業(yè)鏈上、價值鏈上相關行業(yè)、金融、環(huán)保等領域的股權投資。目前，公司利潤主要來源于收費路橋運營、投資運營兩大業(yè)務板塊。
>>路橋運營方面：2023年前三季度，公司實現(xiàn)通行費收入81.8億元，同比增長9.11%。其中濟青高速前三季度28億收入，收入占比34.6%，其余為京臺高速相關路段等10多條公路。
>>投資運營方面：公司前三季度實現(xiàn)投資收益9.71億元，同比增長8.76%。其中權益法核算的長期股權投資收益6.81元、交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益0.67億元、債券投資在持有期間取得的利息收入2.22億元。
投資評級
當前公司有兩條改擴建公路，京臺高速齊濟段項目拓寬至雙向十二車道，濟菏高速雙向四改八。這些重點工程預計將在24~25年陸續(xù)竣工，有望未來幾年貢獻增量空間。我們看好公司高速公路未來車流量的增長，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示
在建工程速度低于預期，車流量下滑超出預期。
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