>> 信達(dá)證券-賽諾醫(yī)療(688108)營收穩(wěn)步增長，研發(fā)逐漸進(jìn)入收獲期-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 710KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐愛金 |
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事件：2023年10月28日，公司發(fā)布2023年三季度報告，2023年前三季度公司實現(xiàn)收入2.45億元，同比+47.42%；歸母凈利潤-0.42億元；扣非歸母凈利潤-0.49億元。2023Q3單季度公司實現(xiàn)收入0.83億元，同比+49.81%；歸母凈利潤-0.12億元，扣非歸母凈利潤-0.14億元。
點評：
營收穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)提升。公司2023Q1-Q3營收同比大幅增長，原因是冠脈支架產(chǎn)品首次進(jìn)入國家集采范圍及神經(jīng)介入業(yè)務(wù)持續(xù)增長，致使冠脈及神經(jīng)介入產(chǎn)品銷量均較上年同期有所增長；同時，由于研發(fā)項目減少和部分研發(fā)項目進(jìn)入關(guān)鍵里程碑，其材料、人工成本、動物實驗費及技術(shù)服務(wù)費等減少，導(dǎo)致研發(fā)支出同比大幅降低。
國內(nèi)海外雙輪驅(qū)動，未來成長可期。2023年Q3公司冠狀動脈棘突球囊擴張導(dǎo)管在國內(nèi)獲批，進(jìn)一步豐富公司多元化產(chǎn)品組合，促進(jìn)公司相關(guān)產(chǎn)品市場銷售，提升公司的核心競爭力；公司HTSupreme藥物洗脫支架系統(tǒng)在土耳其獲批上市，同時該產(chǎn)品納入法國醫(yī)保報銷目錄，對公司產(chǎn)品在海外的銷售起到進(jìn)一步的推動和促進(jìn)作用。
研發(fā)逐漸進(jìn)入收獲期，看好新產(chǎn)品放量。公司通過打造多個自主研發(fā)及生產(chǎn)平臺，已掌握多項介入治療核心關(guān)鍵技術(shù)，擁有獨特技術(shù)優(yōu)勢，不斷夯實公司核心能力。其中公司顱內(nèi)藥物洗脫支架系統(tǒng)NOVA是全球首個專用于顱內(nèi)動脈狹窄治療的藥物洗脫支架，也是全球首款愈合導(dǎo)向顱內(nèi)支架，目前國內(nèi)外市場暫無設(shè)計和預(yù)期用途相似的其他同類產(chǎn)品上市，我們看好其未來在全球市場銷售情況。
盈利預(yù)測：預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為340、551、757百萬元，同比增長76.4%、61.8%、37.4%，EPS分別為-0.11、0.01、0.06元。
風(fēng)險因素：創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)風(fēng)險；經(jīng)營渠道管理風(fēng)險；產(chǎn)品質(zhì)量及潛在責(zé)任風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
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